Đồng yên trượt giá làm dấy lên đồn đoán về việc BOJ thắt chặt chính sách mạnh mẽ
TREE NEWS đưa tin: Nomura Securities đã đưa ra cảnh báo rõ ràng: nếu đồng yên tiếp tục đà giảm, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) có thể thực hiện ba lần tăng lãi suất liên tiếp – một động thái sẽ đánh dấu chu kỳ thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ nhất trong nhiều thập kỷ. Cảnh báo được đưa ra khi đồng yên yếu kéo dài buộc thị trường phải đánh giá lại lộ trình chính sách của BOJ.
Trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg Television, ông Yujiro Goto, trưởng bộ phận chiến lược ngoại hối Nhật Bản của Nomura, cho biết việc tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 9 ‘có vẻ hợp lý’ và nếu đồng yên yếu đi về mức 160, việc tăng lãi suất liên tiếp vào tháng 10 và tháng 12 là ‘có thể’. Điều này đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong kỳ vọng của thị trường đối với một ngân hàng trung ương mà trước đây luôn thận trọng trong việc bình thường hóa chính sách.
Đồng yên đã tăng hơn 2% trong tuần này lên khoảng 156 yên mỗi đô la, nhờ kỳ vọng ngày càng tăng về việc BOJ thắt chặt nhanh hơn và suy đoán rằng Quỹ đầu tư lương hưu của chính phủ Nhật Bản (GPIF) có thể điều chỉnh phân bổ tài sản. Hợp đồng hoán đổi lãi suất qua đêm hiện phản ánh đầy đủ khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 và một lần tăng nữa vào tháng 1.
Kịch bản cực đoan: Ba lần tăng liên tiếp
Kịch bản ba lần tăng của ông Goto phụ thuộc vào việc đồng yên mất giá về mức 160. Ông lập luận rằng nếu đà này tiếp tục, việc BOJ hành động vào tháng 9, tháng 10 và tháng 12 là một khả năng thực tế. Một chuỗi như vậy sẽ là bất thường đối với một ngân hàng trung ương đã dành ba thập kỷ để chống giảm phát và giữ lãi suất gần bằng 0 – việc thắt chặt nhanh chóng gần như không có tiền lệ lịch sử.
Dự báo cơ sở của ông Goto ôn hòa hơn: ông kỳ vọng BOJ sẽ tăng lãi suất ít nhất một lần mỗi quý và duy trì mục tiêu tỷ giá đô la-yên là 154.
Lập trường của chính phủ là biến số quan trọng
Ông Goto nhấn mạnh rằng thái độ của chính phủ đối với chính sách tiền tệ sẽ rất quan trọng trong việc xác định liệu sức mạnh của đồng yên có thể được duy trì hay không. Các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao các tín hiệu từ Thủ tướng Takashi Takaichi, người trước đây đã bày tỏ sự dè dặt về việc tăng lãi suất. Thị trường đang chờ xem liệu bà có chuyển sang ủng hộ việc BOJ thắt chặt hơn nữa hay không.
“Nếu bà ấy vẫn có vẻ tiêu cực về việc BOJ tăng lãi suất, thị trường sẽ thất vọng và đồng yên có thể bị bán ra một lần nữa,” ông Goto nói. Ngược lại, nếu bà Takaichi không can thiệp vào chính sách tiền tệ hoặc nhấn mạnh sự độc lập của BOJ, ông thấy có dư địa để đồng yên tăng giá vượt mức 150.
Động thái tiếp theo của Fed có thể khuếch đại sức mạnh của đồng yên
Ông Goto cũng chỉ ra Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) như một chất xúc tác bổ sung. Các bình luận gần đây của quan chức Fed cho thấy các nhà hoạch định chính sách của Mỹ không vội cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Nếu Fed giữ nguyên trong khi BOJ phát tín hiệu diều hâu, đồng đô la yếu hơn và đồng yên mạnh hơn có thể đẩy tỷ giá đô la-yên xuống dưới 155 sớm hơn thị trường dự kiến.
Thống đốc BOJ Kazuo Ueda đã ám chỉ khả năng hành động tại các cuộc họp sắp tới, và một trong những thành viên diều hâu nhất của hội đồng, ông Hajime Takata, đã để ngỏ khả năng tăng lãi suất lớn và liên tiếp, càng củng cố kỳ vọng về một lộ trình thắt chặt nhanh hơn.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Thị trường ngoại hối: Biến động tỷ giá đô la-yên có khả năng tăng; việc phá vỡ mức 155 có thể kích hoạt đồng yên mạnh hơn nữa, ảnh hưởng đến các giao dịch carry trade.
- Chứng khoán Nhật Bản: Đồng yên mạnh hơn có thể gây áp lực lên cổ phiếu xuất khẩu, trong khi các lĩnh vực tập trung vào nội địa có thể được hưởng lợi từ sức mua được cải thiện.
- Trái phiếu toàn cầu: BOJ tăng lãi suất có thể làm rộng chênh lệch lãi suất, ảnh hưởng đến trái phiếu kho bạc Mỹ và các thị trường nợ chính phủ khác.
- Hàng hóa: Đồng yên mạnh có thể làm giảm giá hàng hóa tính bằng đô la, nhưng nhu cầu trú ẩn an toàn có thể hỗ trợ vàng.
- Tiền điện tử: Đồng yên tăng giá có thể làm giảm nhu cầu đối với tiền điện tử như một biện pháp phòng ngừa sự mất giá của tiền pháp định, mặc dù tâm lý rủi ro rộng hơn vẫn là chìa khóa.
