Việc Fed tăng lãi suất được dự kiến không phải là toàn bộ câu chuyện
TREE NEWS đưa tin: Các nhà đầu tư đang dự đoán rộng rãi rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tăng lãi suất chuẩn vào thứ Tư, nhưng bản thân một lần tăng không phải là điều gây lo lắng trên toàn Phố Wall. Mối lo thực sự là những gì động thái này báo hiệu: khả năng bắt đầu một chu kỳ thắt chặt mạnh mẽ hơn có thể đè nặng lên cổ phiếu, trái phiếu, tiền mã hóa, hàng hóa và tiền tệ trong nhiều tháng tới.
Các quan chức Fed đã báo trước về việc tăng lãi suất trong nhiều tuần, vì vậy quyết định phần lớn đã được định giá. Điều quan trọng bây giờ là giọng điệu của tuyên bố chính sách, biểu đồ dot plot cập nhật và cuộc họp báo của Chủ tịch Jerome Powell. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy Fed coi lạm phát dai dẳng hơn dự kiến — hoặc sẵn sàng chấp nhận suy thoái để hạ giá — đều có thể kích hoạt việc định giá lại mạnh mẽ các tài sản rủi ro.
Điều gì đã xảy ra
Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đang kết thúc cuộc họp hai ngày và dự kiến sẽ công bố tăng lãi suất quỹ liên bang. Đây sẽ là bước mới nhất trong nỗ lực của ngân hàng trung ương nhằm hạ nhiệt lạm phát vẫn ở trên mục tiêu 2%. Thị trường đã điều chỉnh theo khả năng tăng lãi suất, nhưng cuộc tranh luận đã chuyển sang mức lãi suất sẽ lên cao bao nhiêu và duy trì ở đó bao lâu.
Các thông tin liên lạc trước đây của Fed nhấn mạnh cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu. Dữ liệu kinh tế gần đây — bao gồm thị trường lao động kiên cường và lạm phát dịch vụ dai dẳng — đã cho các nhà hoạch định chính sách ít lý do để tạm dừng. Đồng thời, điều kiện tín dụng thắt chặt hơn và tăng trưởng toàn cầu chậm lại đang làm phức tạp triển vọng.
Hàm ý thị trường
Cổ phiếu: Cổ phiếu đã tăng trong những tuần gần đây nhờ hy vọng Fed sắp kết thúc chu kỳ tăng lãi suất. Nếu Fed báo hiệu nhiều đợt tăng nữa, các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất như công nghệ, bất động sản và hàng tiêu dùng tùy ý có thể chịu áp lực. Cổ phiếu giá trị và các tên phòng thủ có thể vượt trội. Một bất ngờ diều hâu cũng có thể làm mạnh đồng đô la, gây tổn hại lợi nhuận của các công ty đa quốc gia.
Trái phiếu: Lợi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn có thể tăng nếu Fed ám chỉ lãi suất cuối kỳ cao hơn. Đường cong lợi suất, vốn đã đảo ngược, có thể dốc hơn nữa khi lợi suất dài hạn điều chỉnh theo lo ngại tăng trưởng. Nhà đầu tư trái phiếu nên theo dõi dot plot để tìm manh mối về tốc độ tăng lãi suất trong tương lai.
Tiền mã hóa: Tài sản kỹ thuật số ngày càng nhạy cảm với điều kiện thanh khoản vĩ mô. Một Fed diều hâu có thể gây áp lực lên bitcoin và ether, vốn đã giao dịch song hành với tài sản rủi ro. Tuy nhiên, thị trường tiền mã hóa cũng có thể tìm thấy hỗ trợ từ các yếu tố đặc thù như dòng chảy ETF và nâng cấp mạng lưới. Sự gia tăng bền vững của lợi suất thực sẽ là một cơn gió ngược.
Hàng hóa: Đồng đô la mạnh hơn và lãi suất cao hơn thường đè nặng lên hàng hóa, đặc biệt là vàng và đồng. Dầu có thể kiên cường hơn nếu hạn chế nguồn cung tiếp diễn, nhưng lo ngại nhu cầu từ tăng trưởng chậm hơn có thể hạn chế đà tăng. Hàng hóa nông nghiệp có thể ít bị ảnh hưởng bởi chính sách Fed hơn.
Tiền tệ: Đồng đô la có thể mạnh lên nếu Fed diều hâu hơn các ngân hàng trung ương lớn khác. Đồng euro và yên có thể yếu hơn nữa, trong khi tiền tệ thị trường mới nổi có thể đối mặt với dòng vốn chảy ra. Một bất ngờ bồ câu sẽ đảo ngược những động thái này.
Tại sao điều này quan trọng với nhà đầu tư
Điểm mấu chốt là quyết định của Fed ít liên quan đến việc tăng lãi suất mà nhiều hơn đến con đường phía trước. Nhà đầu tư nên tập trung vào ba điều:
- Biểu đồ dot plot: Các quan chức dự kiến thêm bao nhiêu đợt tăng trong năm nay và năm sau?
- Giọng điệu của Powell: Ông nhấn mạnh rủi ro làm quá ít hay quá nhiều?
- Vị thế thị trường: Nhà đầu tư có quá tự mãn về rủi ro sai lầm chính sách không?
Trong môi trường này, đa dạng hóa và chất lượng vẫn quan trọng. Nhà đầu tư có thể muốn tránh tiếp xúc quá mức với các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất và cân nhắc thêm chứng khoán bảo vệ lạm phát hoặc trái phiếu ngắn hạn. Đối với nhà đầu tư tiền mã hóa, cơn gió ngược vĩ mô có thể tạo ra biến động, nhưng cũng là cơ hội tích lũy dài hạn nếu các yếu tố cơ bản vẫn nguyên vẹn.
Việc Fed tăng lãi suất có thể được dự kiến, nhưng hậu quả của nó thì không. Vài tuần tới sẽ tiết lộ liệu đây chỉ là một bước nữa trong chu kỳ thắt chặt có đo lường hay là sự khởi đầu của điều gì đó đáng lo ngại hơn cho thị trường.
