Fed tăng lên 3,75%–4,00% và báo hiệu còn tiếp tục
TREE NEWS đưa tin: Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã nâng lãi suất quỹ liên bang chuẩn thêm 25 điểm cơ bản lên vùng mục tiêu 3,75%–4,00% với tỷ lệ biểu quyết đồng thuận 12–0, và biểu đồ dot plot kèm theo cho thấy ít nhất một lần tăng nữa trong năm nay. Mười sáu trong số mười tám thành viên ủy ban kỳ vọng sẽ thắt chặt thêm trong năm 2026, trong khi dự báo trung vị cho lãi suất trung tính tăng lên 3,25% từ 3,06%. Chủ tịch Kevin Warsh đã dùng cụm từ “loại bỏ một liều nới lỏng” ba lần trong cuộc họp báo, nhấn mạnh rằng điều kiện tài chính vẫn “còn xa mới gọi là thắt chặt.”
Thị trường phản ứng với một tổ hợp bất thường: cổ phiếu và trái phiếu cùng tăng trong khi dầu bán tháo mạnh. Dow tăng 0,9%, S&P 500 tăng 1,2% và Nasdaq tăng 1,5%. Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm 8 điểm cơ bản xuống 4,95%, chỉ số đô la giao ngay Bloomberg giảm 0,2%, dầu Brent giảm 4,0% xuống 101,59 USD/thùng, WTI giảm gần 3% xuống 94,64 USD, và vàng giao ngay tăng vọt 2,4% lên 4.366 USD/ounce, bạc tăng 4,0% ở mức 65,49 USD.
Vì sao tài sản rủi ro lại tăng khi Fed diều hâu
Nghịch lý bề ngoài — chính sách diều hâu nhưng cổ phiếu tăng — có lời giải thích rõ ràng. Nhà đầu tư đã lo sợ một kết quả gây xáo trộn hơn, và việc Fed biểu quyết đồng thuận được hiểu là nỗ lực trấn an thị trường trái phiếu thay vì khởi động một chu kỳ thắt chặt mạnh tay. Như trưởng bộ phận thu nhập cố định của Laffer Tengler Investments, Byron Anderson, nói, Fed “không có lựa chọn nào khác ngoài việc tăng lãi suất, nếu không sẽ đối mặt với đợt bán tháo lớn hơn trên thị trường trái phiếu,” và tỷ lệ 12–0 cho thấy họ đang cố xoa dịu thay vì tuyên bố một chu kỳ mới.
Những người khác tập trung vào sự thay đổi ngôn từ. Giám đốc danh mục của Janus Henderson, Daniel Siluk, lưu ý ủy ban đã bỏ ngôn từ quy lạm phát cho các cú sốc nguồn cung, cho thấy các nhà hoạch định chính sách giờ đây nhìn thấy áp lực giá rộng hơn, dai dẳng hơn thay vì các yếu tố bên ngoài tạm thời.
Hàng hóa kể câu chuyện riêng của chúng. Các báo cáo rằng Ả Rập Xê Út đang nỗ lực khôi phục khoảng một nửa công suất của đường ống đông–tây bị máy bay không người lái phá hoại trong vài ngày, và vận hành đầy đủ trong khoảng sáu tuần, đã làm dịu lo ngại về nguồn cung. Những tuyên bố của Iran về việc chiến đấu “đến giọt máu cuối cùng” vẫn giữ rủi ro địa chính trị, nhưng hiện tại yếu tố giảm nhẹ nguồn cung đang chiếm ưu thế.
Điều này có nghĩa gì với nhà đầu tư
- Lãi suất: Đầu đường cong vẫn dễ tổn thương. Goldman Sachs nhanh chóng điều chỉnh lộ trình từ một lần tăng duy nhất sang các động thái liên tiếp vào tháng 9 và tháng 10, và thị trường tiền tệ hiện định giá khoảng 50% khả năng có thêm một lần tăng nữa vào tháng 10. Chiến lược gia Joachim Klement lập luận kỳ vọng tăng thêm đến năm 2027 có thể quá cao, ngụ ý lợi suất trái phiếu có thể giảm từ đây — điều này sẽ hỗ trợ cổ phiếu.
- Cổ phiếu: Lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm là thuận gió cho các cổ phiếu tăng trưởng thời lượng dài. Cổ phiếu chip lưu trữ và truyền thông quang dẫn đầu đà tăng thứ Năm, với SK Hynix tăng khoảng 5% và Marvell Technology tăng khoảng 5%. Ở các mã riêng lẻ, Generac tăng vọt khoảng 31% sau khi Amazon đảm bảo quyền mua tối đa 340 triệu USD cổ phiếu của công ty, và Nebius tăng khoảng 10% nhờ kế hoạch tăng giá dịch vụ GPU cloud khoảng 20% từ ngày 1 tháng 10.
- Hàng hóa và vàng: Việc dầu giảm phản ánh kỳ vọng nguồn cung được cải thiện hơn là nhu cầu yếu đi, nên đà giảm có thể không kéo dài nếu căng thẳng Trung Đông lại leo thang. Việc vàng tiến về 4.370 USD cùng với đô la yếu hơn cho thấy nhà đầu tư đang phòng ngừa cả lạm phát dai dẳng lẫn bất định chính sách.
- Tiền tệ: Đồng đô la yếu đi nhẹ phù hợp với việc thị trường nghi ngờ Fed khó có thể thắt chặt thêm nhiều mà không gây sức ép lên người tiêu dùng và doanh nghiệp — sự thận trọng mà kinh tế trưởng của TruStage, Steve Rick, cũng nhắc lại khi thúc giục Fed để lần tăng này phát huy tác dụng trước khi thắt chặt tiếp.
Những điểm chính
Việc Fed tăng lãi suất theo hướng diều hâu đã loại bỏ một bất định ngắn hạn và cho tài sản rủi ro cơ hội thở, nhưng cuộc tranh luận đã chuyển từ “liệu họ có tăng?” sang “xa đến đâu và nhanh đến mức nào?” Với nhà đầu tư, hàm ý thực tiễn là đầu đường cong dốc hơn, lợi suất kỳ hạn 10 năm có thể đã đạt đỉnh, sự mạnh lên tiếp tục của các mã phần cứng gắn với AI, và một thị trường vàng đang định giá rủi ro lạm phát dai dẳng thay vì một thắng lợi giảm phát sạch sẽ.
