Danh tiếng sụp đổ của tháng 10 là một huyền thoại mà nhà đầu tư có thể giao dịch ngược lại

TREE NEWS đưa tin: Một truyền thuyết thị trường được lặp đi lặp lại rộng rãi cho rằng tháng 10 là tháng nguy hiểm nhất trong năm đối với cổ phiếu, một niềm tin bắt nguồn từ một số vụ sụp đổ lịch sử — 1929, 1987, 2008 — tình cờ rơi vào tháng thứ mười. Phân tích mới lập luận rằng nỗi sợ này phần lớn là phi lý, và chính sự lo lắng dai dẳng có thể tạo ra lợi thế giao dịch cho những nhà đầu tư sẵn sàng nhìn xa hơn lịch.

Cốt lõi của lập luận là thống kê. Khi bạn thực sự tổng hợp nhiều thập kỷ lợi nhuận hàng tháng thay vì ám ảnh với một vài sự kiện kịch tính, tháng 10 không phải là tháng tồi tệ nhất đối với cổ phiếu. Tháng 9 theo lịch sử yếu hơn về trung bình, và thiệt hại từ các vụ sụp đổ nổi tiếng được thúc đẩy bởi các điều kiện kinh tế vĩ mô và tín dụng cụ thể — không phải bởi trang lịch. Các vụ sụp đổ trở nên đáng nhớ chính vì chúng hiếm và dữ dội, đó là lý do chúng neo giữ tâm lý nhà đầu tư mạnh mẽ hơn nhiều so với những tháng 10 nhàm chán, tích cực vốn nhiều hơn chúng.

Tại sao nỗi sợ vẫn tồn tại

Tài chính hành vi đưa ra lời giải thích rõ ràng. Thiên kiến sẵn có khiến mọi người đánh giá quá cao các sự kiện sống động, dễ nhớ, và các vụ sụp đổ năm 1929 và 1987 nằm trong số những sự kiện sống động nhất trong lịch sử tài chính. Thiên kiến đó được củng cố mỗi năm bởi truyền thông tái chế cùng những cảnh báo theo mùa, tạo ra một câu chuyện tự duy trì ít liên quan đến các yếu tố cơ bản.

Đối với thị trường, hàm ý thực tiễn là nỗi sợ sụp đổ tháng 10 tự nó có thể di chuyển giá. Nếu đủ nhiều nhà đầu tư chủ động giảm rủi ro, cắt giảm tiếp xúc, hoặc mua bảo hiểm giảm giá, họ có thể tạo ra chính sự biến động mà họ sợ — một đợt giảm nhẹ, tự ứng nghiệm tập trung vào cuối tháng 9 và đầu tháng 10. Chính bối cảnh đó khiến hiện tượng này có khả năng khai thác.

Hàm ý thị trường

Nếu nỗi sợ theo mùa là quá đà, một số lớp tài sản có thể bị ảnh hưởng:

Cổ phiếu: Bất kỳ sự yếu kém nào của tháng 10 do tâm lý thay vì lợi nhuận hay điều kiện tín dụng có thể mang lại cơ hội mua, đặc biệt ở các cổ phiếu vốn hóa lớn chất lượng cao. Ngược lại, định vị cho một vụ sụp đổ không đến có nghĩa là trả tiền cho các hàng rào hết hạn vô giá trị.
Biến động: Nhu cầu đối với quyền chọn bảo vệ có xu hướng tăng vào tháng 10, đẩy biến động ngụ ý lên cao. Bán nỗi sợ đó — thông qua các chiến lược như covered call hoặc bán quyền chọn bán — có thể thu hoạch phí bảo hiểm khi không có sụp đổ xảy ra, mặc dù nó mang rủi ro đuôi thực sự nếu có.
Trái phiếu: Một vụ sụp đổ thực sự thường sẽ đẩy nhà đầu tư vào trái phiếu Kho bạc, nén lợi suất. Nếu không có, hướng lãi suất sẽ được thúc đẩy bởi chính sách ngân hàng trung ương và dữ liệu lạm phát nhiều hơn là bởi lịch.
Tiền mã hóa: Tài sản kỹ thuật số theo lịch sử đã cho thấy độ nhạy cao với tâm lý rủi ro, vì vậy một đợt giảm cổ phiếu do tâm lý có thể tràn sang bitcoin và altcoin — nhưng một đợt phục hồi nhẹ nhõm cũng vậy khi tháng 10 qua đi mà không có sự cố.
Hàng hóa và tiền tệ: Dòng chảy trú ẩn an toàn vào vàng và đồng đô la có xu hướng đi kèm với các giai đoạn giảm rủi ro thực sự. Nếu không có cú sốc thực, những động thái này có khả năng vẫn im ắng.

Điểm chính cho nhà đầu tư

Danh tiếng sụp đổ của tháng 10 được thúc đẩy bởi một vài sự kiện đáng nhớ, không phải bởi thống kê theo mùa đáng tin cậy.
Nỗi sợ sụp đổ có thể tạo ra biến động ngắn ngủi mà nhà đầu tư kỷ luật có thể mua vào.
Phòng ngừa rủi ro mỗi tháng 10 là một chi phí, không phải một chiến lược — bảo vệ nên được định cỡ theo rủi ro thực tế, không theo lịch.
Các yếu tố cơ bản như lợi nhuận, điều kiện tín dụng và chính sách ngân hàng trung ương quan trọng hơn nhiều so với tháng trên tường.
Nhà đầu tư có thể tách câu chuyện khỏi dữ liệu có thể tìm thấy cơ hội ở nơi người khác chỉ thấy sợ hãi.

Kết luận không phải là sụp đổ không bao giờ xảy ra vào tháng 10 — chúng có thể xảy ra vào bất kỳ tháng nào. Mà là coi lịch như một tín hiệu rủi ro là một sai lầm, và sự lo lắng theo mùa của đám đông thường tốt hơn khi được sử dụng như một đầu vào ngược xu hướng hơn là lý do để chạy trốn.