Houthi leo thang đặt cơ sở hạ tầng dầu mỏ của Ả Rập Xê Út vào tầm ngắm
TREE NEWS đưa tin: Phong trào Houthi của Yemen đã phóng một làn sóng mới gồm tên lửa đạn đạo, tên lửa hành trình và máy bay không người lái vào các mục tiêu nhạy cảm ở Riyadh và các cơ sở của Saudi Aramco ở Yanbu vào thứ Hai, đánh dấu sự leo thang mạnh mẽ trong cuộc xung đột với Ả Rập Xê Út. Các đại sứ quán Hoa Kỳ trên khắp Trung Đông đã đưa ra cảnh báo an ninh mới, cảnh báo rằng cuộc đối đầu quân sự có thể “leo thang nhanh chóng” và khuyến cáo người Mỹ trong khu vực duy trì cảnh giác cao độ và chuẩn bị cho những gián đoạn đi lại tiềm tàng.
Ả Rập Xê Út đã khẩn cấp yêu cầu hỗ trợ phòng không từ Pháp, Anh, Pakistan và Ai Cập, trong khi đồng minh chính và nhà cung cấp vũ khí của họ, Hoa Kỳ, đang bị dàn mỏng với kho tên lửa đánh chặn của chính họ đã cạn kiệt do xung đột với Iran. Trong một động thái hiếm hoi, Riyadh thậm chí đã tiếp cận Israel—một quốc gia mà họ không có quan hệ ngoại giao chính thức—để được hỗ trợ nhằm ngăn chặn gián đoạn nguồn cung dầu.
Khủng hoảng điểm nghẽn kép siết chặt thị trường năng lượng
Bước tiến của Houthi đã thực sự trao cho nhóm này quyền kiểm soát toàn bộ bờ biển Biển Đỏ của Yemen, đặt eo biển Bab el-Mandeb trong tầm bắn vũ khí của họ. Tuyến đường thủy này đã trở thành tuyến đường thay thế quan trọng cho xuất khẩu dầu của Vịnh Ba Tư sau khi Iran phong tỏa eo biển Hormuz trước đó. Trong khi đó, đường ống Đông-Tây của Ả Rập Xê Út dẫn đến cảng Yanbu trên Biển Đỏ đã bị vô hiệu hóa bởi các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái, khiến cả hai hành lang xuất khẩu chính chịu áp lực nghiêm trọng.
Thị trường vận tải biển đã phản ứng dữ dội. Tuyến chuẩn VLCC TD3C chứng kiến thu nhập hàng ngày tăng vọt lên 1,241 triệu USD vào ngày 18 tháng 9, mức mà công ty môi giới tàu biển Gibson gọi là “chưa từng có”. Vận chuyển một thùng dầu thô từ Houston đến châu Á hiện tốn khoảng 26 USD, tương đương 52 triệu USD mỗi tàu—khoảng một phần tư giá dầu thô tương lai WTI. Nhà kinh tế trưởng của Trafigura lưu ý rằng chi phí vận chuyển dầu thô trên toàn cầu chưa bao giờ cao đến thế.
Hàm ý thị trường: Những làn sóng lạm phát lan tỏa khắp các tài sản
Kịch bản điểm nghẽn kép—gián đoạn đồng thời tại Hormuz và Bab el-Mandeb—đại diện cho một trong những cuộc khủng hoảng vận chuyển năng lượng nghiêm trọng nhất trong nhiều thập kỷ. Đối với nhà đầu tư, những hàm ý rất sâu rộng:
- Dầu và hàng hóa: Giá dầu thô đối mặt với áp lực tăng khi các tuyến cung ứng thắt chặt. Việc đường ống Đông-Tây ngừng hoạt động loại bỏ một tuyến tránh quan trọng, và mối đe dọa của Houthi đối với Yanbu nhắm trực tiếp vào năng lực xuất khẩu của Ả Rập Xê Út. Chi phí vận chuyển cao đã buộc các nhà máy lọc dầu từ bỏ các nguồn xa xôi và chạy đua tìm nguồn cung ngắn hạn, thắt chặt thị trường vật chất.
- Cổ phiếu: Cổ phiếu năng lượng có thể hưởng lợi từ giá dầu cao hơn, nhưng các lĩnh vực vận tải, logistics và sản xuất đối mặt với sự thu hẹp biên lợi nhuận. Các hãng hàng không và công ty vận tải biển đặc biệt dễ bị tổn thương trước sự tăng vọt chi phí nhiên liệu và gián đoạn tuyến đường. Thị trường cổ phiếu rộng lớn hơn có thể đối mặt với khó khăn từ những lo ngại lạm phát mới.
- Trái phiếu: Lạm phát dai dẳng do năng lượng có thể làm phức tạp kỳ vọng cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương, đẩy lợi suất cao hơn. Nhu cầu trú ẩn an toàn có thể cung cấp hỗ trợ bù đắp cho trái phiếu Kho bạc, nhưng hiệu ứng ròng phụ thuộc vào việc gián đoạn nguồn cung kéo dài bao lâu.
- Tiền tệ: Tiền tệ của các quốc gia nhập khẩu dầu, đặc biệt ở châu Á và châu Âu, đối mặt với áp lực mất giá. Đồng USD có thể hưởng lợi từ dòng vốn trú ẩn an toàn, trong khi tiền tệ gắn với hàng hóa có thể có hiệu suất trái chiều tùy thuộc vào vị thế thương mại năng lượng ròng của họ.
- Tiền mã hóa: Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác có thể chứng kiến biến động gia tăng khi các nhà giao dịch phản ứng với rủi ro địa chính trị. Mặc dù tiền mã hóa đôi khi được xem như một hàng rào chống lại sự hỗn loạn của thị trường truyền thống, mối tương quan của nó với các tài sản rủi ro trong các giai đoạn căng thẳng gay gắt vẫn là một yếu tố bất định chính.
Các cam kết liên minh bị thử thách
Hiệp định Phòng thủ Chung Mecca, được ký vào tháng 8 giữa Ả Rập Xê Út, Thổ Nhĩ Kỳ và Pakistan, cam kết phòng thủ lẫn nhau chống lại các cuộc tấn công vũ trang. Bộ trưởng Ngoại giao Thổ Nhĩ Kỳ và người phát ngôn quân đội Pakistan đều bày tỏ sẵn sàng duy trì các cam kết, nhưng cả hai đều không đưa ra kế hoạch hỗ trợ quân sự cụ thể. Các nhà phân tích lưu ý rằng hiệp định đang chờ phê chuẩn chính thức và thiếu hiệu lực pháp lý ràng buộc, làm dấy lên nghi ngờ về việc liệu những lời hứa chính trị có thể chuyển thành phối hợp quân sự hiệu quả hay không.
Hoa Kỳ đã áp dụng cách tiếp cận thận trọng hơn, với Bộ Tư lệnh Trung tâm triển khai một nhóm công tác để tăng cường chia sẻ thông tin tình báo và hỗ trợ lập kế hoạch với lực lượng Ả Rập Xê Út—cách diễn đạt thận trọng hơn đáng kể so với can thiệp quân sự trực tiếp.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Theo dõi sát eo biển Bab el-Mandeb và Hormuz; bất kỳ sự leo thang nào nữa có thể gây ra những đợt tăng giá dầu mạnh và áp lực lạm phát toàn cầu.
- Giá cước vận tải biển và vận chuyển đang ở mức cao lịch sử; chi phí cao kéo dài có nguy cơ hủy hoại nhu cầu trên thị trường dầu thô, điều này cuối cùng có thể chặn đà tăng giá.
- Cổ phiếu quốc phòng và cơ sở hạ tầng năng lượng có thể thu hút sự quan tâm gia tăng khi phí bù rủi ro địa chính trị tăng.
- Chú ý đến khả năng hủy hoại nhu cầu: Gibson cảnh báo rằng giá dầu và cước vận tải cao bất thường càng kéo dài, rủi ro đối với tiêu dùng càng lớn.
- Đa dạng hóa danh mục đầu tư với việc nắm giữ các tài sản trú ẩn an toàn, nhưng hãy cảnh giác với hành vi khó lường của tiền mã hóa trong các cú sốc địa chính trị.
