TREE NEWS 报道， DWF 指出，多数数字资产财库公司（DAT）目前股价已低于其持有的加密资产价值，使这一曾帮助公司扩张资产负债表的融资模式明显削弱。此前这类公司可以高于净资产价值的股价溢价融资，如今溢价消退，模式优势不再。
DWF：多数加密财库公司股价跌破持币价值，溢价融资模式失效
AI 解读
这一变化的实质是DAT的估值锚从“溢价叙事”回归到净资产本身，融资飞轮的驱动力随之消失。受影响最大的是那些依赖持续增发来扩大持币规模、而非靠主营业务产生现金流的财库公司，其扩张节奏与市场信用将同步承压。接下来值得观察的是，溢价消退是阶段性现象还是结构性重定价，以及当增发不再划算时，这类公司会转向减持、债务工具，还是收缩财库策略。
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