Ethena 携手币安为 USDe 推出股票基差策略

这标志着 Ethena 的收益引擎开始向加密之外的资产类别延伸：股票基差与加密基差在风险结构上并不相同，涉及分红、股票永续合约的资金费率与流动性深度等新变量。受影响最大的是 USDe 的收益来源结构，以及币安上参与股票永续合约的对冲方，自动减仓优先级的差异化会改变其仓位在极端行情下的处置顺序。值得观察的是，这一策略能否在股票市场波动放大时维持基差收敛的稳定性，以及其规模扩张是否受制于股票永续合约本身的深度。