Kalshi 提前终止交易量奖励计划，CFTC 文件未说明原因

奖励计划提前近两年终止，且监管文件未给出任何解释，这一沉默本身比终止事实更值得关注。对依赖返佣压缩成本的做市方与高频参与者而言，激励结构的突然改变会直接影响其报价与流动性供给意愿。结合刷量交易指控的背景，此举可被读作平台在监管审视下主动收缩易被用于制造虚假成交量的工具。后续值得观察的是：Kalshi 是否会在其他文件中补充说明，以及其整体成交量与盘口深度在奖励取消后是否出现结构性变化。