TREE NEWS 报道， 城堡证券认为，近期美债收益率升至数十年高位，原因是美国经济增长强劲、资本争夺加剧，而非市场对通胀的担忧升温。其欧洲、中东和非洲固定收益销售主管Nohshad Shah周一在客户报告中写道，9月10年期美债收益率的升幅几乎全部来自实际收益率，通胀预期相对稳定。实际收益率上升反映出美国经济受到财政宽松、金融环境宽松以及人工智能领域巨额投资的支撑。
城堡证券：美债收益率上升源于经济走强，而非通胀担忧加剧
AI 解读
这一判断把美债利率上行归因于实际收益率而非通胀预期，意味着当前宏观叙事的主线是增长与资本竞争，而非滞胀风险。对RWA与加密市场而言，美债实际收益率走高会抬高无风险回报基准，资金对链上生息资产的相对吸引力因此面临重估。值得观察的是，通胀预期保持稳定这一前提能否延续——若后续实际收益率与通胀预期同步上行，市场对利率性质的解读将被迫改写。
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