TREE NEWS 报道， Circle 披露，2026 年上半年 USDC 链上交易结算量超过 36 万亿美元，铸造及赎回总额超过 3150 亿美元，日均约 17 亿美元。截至 6 月，USDC 占全球稳定币交易量的比例由一年前的 60%升至约 77%。上半年公司实现约 14 亿美元收入，其中约 8.19 亿美元用于 USDC 分销合作伙伴分成及交易成本，占总收入的 59%；约 4.73 亿美元用于牌照、银行合作、结算流动性、合规及产品开发等基础设施投入，占比约 34%，净利润约占收入的 7%。
Circle：2026上半年USDC收入约14亿美元，59%用于伙伴分成
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AI 解读
这份披露的关键不在收入规模，而在收入结构：近六成收入以分成形式流向分销伙伴，三成多用于牌照、结算与合规等基础设施，真正留存的净利仅占约7%。这说明USDC的护城河更多建立在渠道与合规网络之上，而非定价权，规模扩张与利润留存之间存在明显张力。值得观察的是，在交易量份额继续向USDC集中的背景下，这种高分成、高基建投入的模式能否随规模摊薄而改善，还是会被渠道方持续锁定。
由 AI 生成，仅供参考。