达拉斯联储警告：代币化存款可能使银行贷款减少7000亿美元

达拉斯联储的估算将稳定币与代币化资产置于同一风险框架下，实际上揭示了RWA扩张对传统信贷渠道的潜在替代效应。若资金持续流向链上收益工具，银行资产负债表收缩可能成为结构性趋势，而非短期扰动。关键在于监管如何界定代币化存款的法律属性——若被纳入传统存款保险与准备金要求，其规模或受抑制；若保持监管空白，信贷收缩与金融稳定之间的张力将进一步放大。市场需关注后续是否出现针对稳定币发行方的储备金和投资限制细则。