野村证券：存储芯片短缺将持续至2028年，板块估值被严重低估

把存储芯片的供需紧张看到2028年，本质上是把AI叙事的焦点从算力芯片转向了上游供给瓶颈——这比单纯讨论AI资本开支是否过热更具结构性意义。受影响最大的是依赖存储的下游硬件与终端厂商，成本压力可能被长期化。值得注意的是，野村同时判断市场对AI投资前景“反应过度”并认为板块估值被严重低估，这类卖方观点本身带有立场。后续值得观察的是：存储短缺的持续性判断能否被产业链订单与库存数据印证，以及市场对AI投资的担忧情绪是否真的收敛。