分析：长期休眠比特币占比下降，牛市或处早期阶段

这条信号的价值不在“牛市早期”的标签，而在它揭示的筹码结构变化：长期休眠的比特币开始移动，意味着此前锁定的供应正在重新进入流通，并伴随价格走强。受影响最大的是把长期持有者视为价格压舱石的市场参与者，这一判断会直接改变他们对上方供应压力的预期。接下来值得观察的是，休眠占比的下降是持续性的结构性转移，还是短期的获利了结；若前者，市场对“早期阶段”的定性才站得住脚。