TREE NEWS 报道， 摩根大通策略师Jay Barry、Pankaj Vohra、Amanda Berke与Molly Herckis在报告中指出，美国短期国债需求降温，推动其相对利率互换近期走弱，且这一局面难以快速逆转。报告称，近两个月货币基金管理规模增长停滞，加权平均期限进一步缩短。即便第四季度有望迎来季节性回升，摩根大通仍预计2026年整体管理规模增幅将低于前两年，并认为该弱势态势大概率延续至2027年。
摩根大通：美国短期国债需求走弱，2027年前难逆转
AI 解读
这条信息的重点不在短期波动，而在需求端的结构性走弱：货币基金管理规模停滞、加权平均期限缩短，意味着短端国债的边际买盘正在变薄，互换利差的走弱只是表象。对依赖短端融资的发行人和利率对冲方而言，这意味着资金面对价格的支撑在减弱，季节性回升也难以改变全年增幅偏低的事实。值得观察的是，期限缩短是否会自我强化——即资金持续向更短端集中、进而削弱对短久期国债的配置意愿，以及2027年前这一态势是否真如摩根大通所言难以逆转。
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