Ethena提议用收入资助ENA回购，代币上涨10%

Ethena将协议收入与二级市场代币表现直接挂钩，是稳定币协议治理中少见的激进分配选择。此举把现金流从生态储备转向代币持有者，短期提振市场情绪，但也意味着项目需持续维持高净收入以支撑回购承诺。关键观察点在于，该费用转换机制能否通过治理投票，以及回购规模是否足以对冲早期投资者解锁带来的抛压。若执行后收入下滑或回购不及预期，市场对代币价值的锚定可能从协议基本面转向短期回购节奏，波动性或随之上升。