摩根大通：动量交易崩盘后投资者悲观情绪或已接近顶峰

摩根大通将本轮动量交易崩盘定性为去杠杆而非基本面恶化，这一判断本身值得留意：它意味着策略性平仓与宏观预期修正被区分开来，情绪指标的极端化反而被解读为接近出清。对跟踪多空动量策略的资金而言，关键在于去杠杆指标回到“解放日”水平后是否继续恶化，以及6月看涨转看跌的情绪切换能否形成稳定底部。接下来值得观察的是平仓压力是否外溢至更广泛的市场结构，而非单一看情绪读数。