TREE NEWS 报道， 比特币市场近18年来反复出现“这次不同”的叙事，但历轮周期结构仍大体延续。2014年、2017年、2020至2021年及2024至2025年，BTC最大回撤分别约为85%、84%、77%和53%，回撤幅度逐步收窄。Galaxy Digital研究主管Alex Thorn发布图表称，本轮BTC回撤幅度明显小于此前周期。分析师Willy Woo表示，随着减半供给冲击减弱，比特币可能正从四年周期转向6至8年周期，但该判断目前尚无法证实。此前各周期从低点至下一历史高点的涨幅约为580倍、130倍、22倍和8倍。
比特币历轮回撤幅度收窄，周期低点涨幅同步下降
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AI 解读
回撤幅度收窄与周期高点涨幅递减并存，指向比特币市场成熟度提升：存量资金结构变化、衍生品工具丰富或机构参与度提高，都可能削弱传统四年减半周期的剧烈波动特征。Willy Woo提出的周期拉长假设虽缺乏实证，但若成立，将改变市场对时间框架的定价逻辑——当前更值得观察的是，回撤收窄是否伴随波动率中枢下移，以及减半事件对供给冲击的边际效应是否已弱化至可忽略。若周期确实延长，短线交易者对历史规律的依赖需重新校准。
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