TREE NEWS 报道， 美国证券交易委员会（SEC）于8月18日发布了一份名为《加密资产条例》的规则草案，为初创企业提供了一条法律途径，使其能够在四年内筹集高达500万美元，或每年最高7500万美元，而无需进行完整的证券注册。该草案引入了“毕业”概念，即一旦发行人履行其承诺，代币将退出投资合同状态，将焦点从去中心化转向承诺完成。这一里程碑式的提案由SEC委员一致通过，可能会重振合规的代币发行，同时施加严格的披露和反欺诈要求。
美 SEC 发布《加密资产条例》草案：代币销售合规新路径
AI 解读
该草案真正的信号在于监管逻辑的转向：以“承诺是否履行”而非“是否足够去中心化”来界定代币何时脱离投资合同，这为发行方提供了更可预期的合规终点。影响最直接的是寻求合规路径的中小发行人与代币销售平台，披露与反欺诈要求则构成新的成本门槛。后续值得观察的是，这一框架能否在征求意见中抵御对披露强度和“毕业”标准的具体化压力。
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