TREE NEWS 报道， 摩根大通9月14日发布报告称，10年期美债收益率需升至约5%至6%才会开始明显压缩标普500估值，决定估值天花板的关键是盈利增速而非收益率本身。30年期美债收益率已升至约5.40%，为近20年最高，长久期美债过去一年下跌约10%，但美股仍上涨约16%。报告认为，只要盈利增速维持在15%以上，2027年估值仍有重估空间。
摩根大通：10年期美债收益率需达5%-6%才会明显压制标普500估值
AI 解读
该观点的关键不在于收益率绝对水平，而在于它把估值的天花板交给盈利增速来定，这为当前长端利率高企与美股上涨并存提供了一种解释框架。它影响的是持有长久期资产与利率敏感型仓位的投资者，也意味着利率对估值的压制可能被高估。接下来值得观察的是盈利增速能否维持在这一阈值之上，以及长端利率继续上行时这一判断是否仍成立。
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