Ondo 推出实物转换机制，机构可用股票直接铸造代币化股票

这项机制的关键不在于又一次代币化发行，而在于把「申赎」这一环节接入了传统证券本身：机构不必先换现金再上链，代币化股票与底层资产之间的套利和做市路径因此更短，代币价格与净资产值的偏离也更难长期存在。受影响的首先是已有托管与经纪能力的大型机构，散户端体验短期内不会改变。真正值得观察的是转换的对手方、托管安排与合规辖区如何落地——在上线时间和费用尚未披露的情况下，这套系统能否被机构实际使用，仍是开放问题。