TREE NEWS 消息， Uniswap创始人Hayden Adams认为，随着股票和债券被代币化，像NVDA/SPY这样的相关交易对将降低库存和对冲成本，使被动AMM能够进入长期由传统做市商主导的核心市场。他强调了Uniswap上代币化股票池的早期成功，并认为被动流动性最终将获胜，类似于指数基金。加密KOL Cody提供了怀疑分析，指出无常损失挑战并质疑当前可行性。
Uniswap创始人：AMM将通过代币化股票重塑全球市场
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AI 解读
这场争论的核心不在技术，而在做市范式的迁移：若代币化股票真能形成连续交易对，被动流动性池的边际成本结构确实可能优于人工做市，这与指数基金取代主动管理的历史路径相似。受影响最深的是依赖价差和库存管理获利的传统做市商，以及需要合规托管的代币化资产发行方。Cody提出的无常损失并非新问题，它决定了被动策略能否在高波动股票对上存活。值得观察的是，代币化股票池能否在真实交易量下持续吸引流动性，而非仅停留在早期样本。
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