埃森哲交出超预期财报，全年订单创纪录
TREE NEWS 报道， 全球咨询与IT服务巨头埃森哲（ACN）公布了超出自身指引和市场预期的第四财季业绩，股价应声暴涨。该股跳空高开近18%，盘中涨幅一度超过20%，最终收涨近16%，创下将近七个月来的收盘新高。埃森哲的大涨带动IBM、Wipro、Infosys、Cognizant等IT咨询和服务业公司股价走高，也成为市场重新审视“AI是否会削弱传统咨询需求”的重要信号。
截至8月31日的第四财季，埃森哲营收同比增长6%至186.8亿美元，高于公司自身指引上限，较市场预期高逾3.5%。当季调整后每股收益为3.29美元，较分析师预期高逾3.1%。更受关注的是订单数据：第四季度新订单达到221.7亿美元，较分析师预期高近11%，订单收入比为1.2；2026财年全年新订单达到创纪录的845亿美元。公司当季还录得141笔金额至少1亿美元的客户订单，同样创下季度新高。
AI焦虑曾重压股价，企业AI需求成为订单新推手
过去一年，随着生成式AI和智能体加速进入企业软件开发、数据分析和业务流程，市场一直担心企业借助AI减少对传统咨询、IT外包以及大量人工服务的需求，从而冲击埃森哲的核心业务。这一担忧今年一度明显拖累股价，截至周三收盘，埃森哲股价今年九个月内累计跌幅超过30%。但周四公布的财报给出了截然不同的信号：企业客户对咨询和IT服务的需求并未因AI快速发展而明显萎缩。
第四财季咨询业务新订单为94亿美元，托管服务新订单达到127.7亿美元，后者的订单收入比达到1.4。埃森哲表示，固定价格项目目前已占到订单总额的65%以上，其中包括以成果为导向的项目。CEO Julie Sweet表示，客户正在利用埃森哲帮助其建设数据基础设施和AI能力，以便在更大规模上应用AI，并提到FedEx、BP等大型客户正在进一步扩大AI在各自业务中的应用。这意味着，至少从当前订单情况看，AI并未简单转化为传统咨询需求的替代品，反而正在催生企业建设数据基础设施、AI技术栈以及相关应用的新需求。
各地区、各行业业务均增长，全年指引覆盖市场预期
增长并非来自单一业务。第四财季咨询业务营收92.8亿美元，同比增长6%；托管服务营收94亿美元，同比增长7%。当季GAAP口径下营业利润率达到15.3%，同比提高370个基点。全年营收达到742亿美元，同比增长6%，在所有地区市场以及各行业客户中均实现增长，其中通信、媒体和科技行业增长尤其强劲。全财年调整后每股收益为13.97美元，同比增长8%；自由现金流达到116亿美元，并向股东返还115亿美元，其中股票回购及赎回金额达到75亿美元。
更值得关注的是对2027财年的展望。埃森哲预计2027财年按当地货币计算的营收将增长3%至6%，高于市场约3.9%的平均预期；全年GAAP摊薄后每股收益预计为14.39至14.81美元。公司还预计全年营业利润率达到15.9%至16.1%，较2026财年GAAP营业利润率扩大50至70个基点。分析师此前预计2027财年营收约为764亿美元、每股收益为14.64美元。埃森哲的每股收益指引区间覆盖了市场预期，而营收增速指引的上限6%明显高于分析师的增长预期。第一季度营收指引为189.5亿至196亿美元，同样覆盖分析师此前预计的193.5亿美元。
人员增长模式或被AI重塑
不过，这份财报并不意味着AI对咨询行业的长期冲击已经消失。AI正在帮助埃森哲提升效率和人均收入，同时也可能意味着未来员工数量的增长速度放缓。公司此前一年曾经历裁员，但近几个月又新增约1.5万名员工，目前员工总数超过81.4万人。埃森哲一方面帮助客户部署AI，另一方面也在利用AI改造自身业务。公司目前已经拥有接近11万名AI和数据专业人员，并持续通过并购和合作扩大AI能力。9月，埃森哲还与Anthropic达成一项规模20亿美元的合作，将利用其近期收购的AI公司Faculty参与相关工作。
投资者要点
- 创纪录订单和覆盖市场预期的指引表明，企业AI支出正在为传统咨询需求带来增量，而非单纯替代。
- 各地区、各行业业务普遍增长，降低了业绩超预期由单一行业或一次性项目驱动的风险。
- 股价大幅反弹反映出此前AI颠覆担忧已被过度定价；若订单势头延续，估值修复可能继续。
- 需关注员工数量趋势和利润率扩张，AI驱动的效率提升正在重塑埃森哲的成本结构和人均收入。
- IT服务和咨询同行可能受益于情绪外溢，但执行力和AI布局将决定谁能在竞争中胜出。
