DoorDash接近以170亿美元收购Instacart
TREE NEWS 报道， DoorDash即将敲定以约170亿美元收购杂货配送平台Instacart的协议，最早可能于周四上午正式宣布。此前有报道称，两家公司已进入深入谈判阶段。周三盘后交易中，Instacart股价上涨约4%，DoorDash小幅下跌不足1%。
若交易完成，DoorDash在在线杂货配送领域的市场地位将大幅跃升，同时将进一步集中美国头部餐饮与杂货配送平台，预计面临严峻的反垄断审查。
从传闻到谈判加速
市场猜测始于上周，当时有报道称Instacart正在评估潜在出售方案，已与包括Uber和DoorDash在内的多家潜在买家接触，并聘请投行评估选项。Instacart曾主动接触Uber洽谈出售，但Uber随后退出谈判，使DoorDash成为最主要的潜在买家。消息最初曝光时，Instacart股价单日大涨逾9%。
战略逻辑：补强杂货配送版图
对DoorDash而言，收购Instacart是其多元化扩张战略的重要一步。DoorDash起家于餐饮外卖，近年来持续拓展零售品类，已将Sephora、Macy’s、Staples及Anthropologie等品牌纳入配送平台，并于去年宣布与Kroger建立合作，同时引入更多区域性连锁超市。
Instacart于2023年上市，曾是疫情期间杂货配送需求爆发的最大受益者之一，但此后增长明显放缓。今年12月，Instacart同意支付6000万美元，就美国联邦贸易委员会（FTC）指控其虚假广告及“非法订阅注册”行为达成和解。
Instacart寻求出售的背后，是来自科技与零售巨头日益加剧的竞争压力。亚马逊在收缩线下实体超市业务后，大力押注线上杂货配送，依托庞大履约网络加速推进家庭必需品、食品杂货及生鲜配送。沃尔玛也在持续深化当日达与次日达能力，对Instacart的按需配送模式构成直接威胁。两大巨头的强势布局令Instacart维持市场份额承压。
监管风险：反垄断审查是最大变数
分析人士指出，DoorDash与Instacart的潜在合并将不可避免地引发监管审视。Wedbush分析师在周一研报中写道，第三方配送平台“在整体杂货消费中仍属少数，但若从更细分的在线市场角度，或以杂货商作为企业客户的视角审视，监管审批难度将显著上升”。两家公司在在线杂货及即时配送市场存在明显业务重叠，这将成为交易能否推进的关键变量。
市场影响
该交易将打造美国按需配送领域的主导者，结合DoorDash的餐饮配送网络与Instacart的杂货专长。对投资者而言，短期焦点在于交易完成风险，尤其是反垄断审查。合并后的实体将在在线杂货配送市场占据显著份额，可能招致监管机构和竞争对手的挑战。
DoorDash股价可能因收购溢价和整合风险面临短期压力，而Instacart股价将围绕交易预期波动。更广泛的配送和零工经济板块可能产生联动效应，Uber等玩家或重新评估其杂货战略。
投资者要点
- 交易确定性低：反垄断审查是最大风险，交易可能面临长时间审查或被阻止。
- Instacart增长挑战：增长放缓和来自亚马逊、沃尔玛的竞争压力使出售具有吸引力，但监管障碍仍存。
- DoorDash多元化：收购将使DoorDash从餐饮扩展至杂货，但整合和监管风险可能拖累股价。
- 行业整合：交易预示配送领域进一步整合，可能对Uber、沃尔玛和亚马逊产生影响。
