比特币相关性转变：从科技股到数字黄金
TREE NEWS 报道， 灰度研究主管Zach Pandl近日指出，比特币与纳斯达克100的90日相关性已从60%以上降至约33%，而与黄金的相关性从年初的近乎为零升至50%以上。这一变化反映出投资者正重新关注比特币的稀缺性和价值储存功能，”贬值交易”——即买入稀缺资产以对冲法币贬值——正在回归。
背后驱动力：财政与货币基本面恶化
当前美国联邦债务已突破40万亿美元，长端国债收益率显著走高，促使投资者寻找对冲财政和货币基本面恶化的资产。比特币诞生于2008年金融危机之后，正是为这类环境设计的——无中央发行方、固定供应上限。灰度认为，比特币可与黄金一起作为稀缺、流动的替代资产，可能正进入一个更有利的市场状态。
对投资者的影响
比特币与科技股脱钩、与黄金挂钩的趋势，挑战了其作为纯风险资产的定位。这可能意味着比特币正在成熟为一种宏观对冲工具。然而，相关性并非一成不变，会随市场环境而波动。投资者应关注这一趋势能否持续，尤其是在央行应对通胀和债务可持续性的背景下。若贬值交易持续升温，比特币可能获得更多机构配置，作为投资组合的多元化工具。
前瞻视角
未来，比特币能否维持”数字黄金”的地位，取决于监管透明度、ETF资金流向以及宏观经济政策。如果财政赤字继续扩大、央行维持宽松，比特币和黄金等硬资产的需求可能进一步增强。反之，若风险偏好回升，比特币与股市的相关性可能再度上升。目前，灰度数据显示结构性转变正在进行——比特币正成为货币扩张时代中可信的对冲工具。
