伯克希尔哈撒韦三季度净利润大幅下滑
TREE NEWS 报道， 伯克希尔哈撒韦于11月7日公布第三季度业绩，净利润同比下降28.2%至221.12亿美元，主要受投资收益锐减和保险业务承压拖累。营业利润下降5.8%至127.05亿美元，投资收益合计约94.07亿美元，较去年同期的173.11亿美元下降45.7%。尽管盈利下滑，公司仍大幅加大股票回购力度，当季回购约96亿美元，创年内单季新高，现金储备也攀升至3774亿美元的历史高位。
保险业务承压，投资收益缩水
保险业务成为主要拖累，承保利润同比下降43%。汽车保险子公司Geico赔付损失增长8.5%，承保费用增长17%，成本压力上升。此外，保险净投资收入同比下降14%至27亿美元，主要受短期利率下降影响。承保利润和投资收入双双下滑，对保险业务整体盈利形成压力。
伯克希尔的股票投资组合仍高度集中，截至9月30日，Alphabet、美国运通、苹果、美国银行和可口可乐五家公司合计占其股权投资公允价值的65%。在阿贝尔领导下，公司还加大了对AI相关资产的布局，包括向Alphabet投入逾100亿美元、向意大利科技集团Bending Spoons投入9.3亿美元。然而，Alphabet股价自6月以来已累计下跌逾24%，目前已跌破伯克希尔的建仓成本，Bending Spoons股价在加仓后也持续回落，这些AI领域投资的时机受到市场质疑。
资本配置：回购激增，现金储备创新高
伯克希尔三季度回购自身股票约96亿美元，为今年以来单季度最高水平。公司今年第一季度重新启动股票回购，这是一年多以来首次。阿贝尔认为伯克希尔股价低于其内在价值，因此公司开始重新买入自身股票。与此同时，截至9月底，公司现金及短期美国国债储备达到3774亿美元，较上一季度进一步增加。三季度公司还净卖出了约4.26亿美元的股票持仓。这意味着，伯克希尔在加大自身股票回购的同时，仍保持着庞大的现金储备。对于阿贝尔而言，如何在外部投资、股票回购和现金管理之间分配资本，将是市场持续关注的焦点。
市场影响
这份财报为投资者提供了几个信号。投资收益的下降主要由于股权投资的未实现亏损，反映了更广泛的市场波动，可能对伯克希尔股价的人气构成压力。然而，激进的回购计划凸显了管理层对公司估值的信心，可能为股价提供支撑。保险业务的疲软，尤其是Geico，可能引发对利率环境疲软下盈利能力的担忧。不断增长的现金储备表明伯克希尔正在为机会布局，但也面临有效配置资本的压力。对于更广泛的市场而言，伯克希尔的业绩通常被视为美国经济的风向标，保险业务的困境可能对金融板块构成警示。
投资者关键要点
- 伯克希尔净利润因投资收益下降和保险业务疲软而下滑28%，但营业利润仍稳健。
- 激进回购（96亿美元）表明管理层认为股价被低估，可能支撑股价。
- 保险承保和投资收入下降，反映成本压力和短期利率走低。
- 现金储备创纪录达3774亿美元，提供灵活性但也凸显资本配置挑战。
- AI相关投资受到审视，因Alphabet股价跌破伯克希尔成本线。
