第35周加密市场观察：突破后消化、ETF需求延续与Warsh考验
第35周回答了第34周留下的问题：现货需求能否在挤压行情之后继续存在？价格给出的答案偏温和。Bitcoin和Ether停止上冲，并在全周消化此前突破。资金流给出的答案更强：Bitcoin和Ether ETF仍吸引了大规模周度流入，BTC继续大额流出交易所，稳定币交易所余额也重新转正。
山寨币分化与Solana的强势
山寨币市场则呈现出另一条线索。Solana在新增ETF需求支持下守住强势，而XRP、DOGE、ADA、SUI以及其他第34周热门标的回吐追涨幅度。这种分化表明，机构资金正越来越有选择性，偏好具有明确监管和产品动能的资产。
Warsh考验与利率预期
美联储理事Kevin Warsh在Jackson Hole的讲话重新打开利率通道，为市场注入了新的政策不确定性。然而，周五Bitcoin ETF流出打断了连续九个交易日的资金流入，凸显出市场情绪依然脆弱，对宏观信号高度敏感。
影响与展望
本周数据指向一个成熟的市场：ETF资金流作为稳定力量，但价格走势仍与宏观政策预期紧密相连。消化阶段是健康的——它允许杠杆头寸重置，同时机构继续积累。展望未来，关键问题是如果Warsh的鹰派基调转化为实际政策，ETF流入能否恢复趋势。如果利率维持高位更久，包括加密在内的风险资产可能面临逆风。反之，任何鸽派转向都可能重新点燃突破动能。目前市场处于观望模式，资金流提供底部，宏观叙事决定顶部。
