从巨亏到重新入场，仅隔六周
TREE NEWS 报道， 前OpenAI研究员、现对冲基金经理利奥波德·阿申布伦纳（Leopold Aschenbrenner）再次押注人工智能股票。就在六周前，其旗下基金Situational Awareness因AI持仓遭遇约350亿美元的巨额回撤，一度濒临崩盘。知情人士透露，该基金已买入AMD、Bloom Energy、CoreWeave、SK海力士（SK Hynix）及闪迪（SanDisk）的看涨期权，交易于上周晚些时候延续至本周。
这一举动对一位因AI基础设施投资逻辑而受重创的经理而言，堪称戏剧性反转。阿申布伦纳并未选择撤退，而是将此次抛售视为买入机会，通过期权工具对同一批供应链受益标的加杠杆表达信心。
为何是这几家公司
这一组合并非随机挑选，而是精准对应AI算力栈：
- AMD——英伟达在AI加速器领域的主要挑战者，是推理需求增长的纯正标的。
- SK海力士——高带宽内存（HBM）的主导供应商，现代AI GPU的关键瓶颈环节。
- CoreWeave——新兴云GPU运营商，收入与算力租赁合约直接挂钩。
- Bloom Energy——燃料电池供应商，正被越来越多地视为数据中心能源瓶颈的解决方案。
- 闪迪——AI负载推动NAND需求，提供存储端敞口。
整体来看，这是一笔覆盖全栈的押注：算力芯片、内存带宽、租赁算力，以及支撑这一切的电力。
信号解读
市场存在两种主流解读。看多者认为，阿申布伦纳的核心逻辑——AI能力复合增长速度远超市场定价、基础设施需求将在数年内持续供不应求——依然成立，此轮回撤只是重置了估值。看空者则认为，这是在拥挤交易中的杠杆式二次入场，一旦动能反转延续，看涨期权将放大损失。
值得关注的是工具选择。买入看涨期权而非正股，意味着基金希望在锁定有限权利金的前提下获取凸性收益，这一结构显示阿申布伦纳在经历惊险一幕后正谨慎控制仓位规模。
与加密市场的交叉点
对加密市场而言，传导效应虽间接但真实。CoreWeave等GPU运营商与去中心化算力网络处于相邻赛道，AI基础设施需求的任何重估都会传导至与GPU市场、推理网络及链上AI代理相关的代币。若阿申布伦纳对AI资本开支周期远未结束的判断正确，去中心化算力叙事将获得支撑；若判断失误，同一批高贝塔的加密AI代币跌幅可能更大。
后续关注要点
三点值得跟踪：该期权头寸是否会在基金下一份披露文件中出现；AMD与SK海力士在即将到来的财报中如何指引AI需求；以及电力约束——即Bloom Energy的投资逻辑——是否会成为数据中心建设的硬性上限。阿申布伦纳已经下过两次同样的注，第二次的成败很快就会有答案。
