上市公司转为比特币净卖出，Strategy连续两周按兵不动

企业比特币金库出现净卖出转折

TREE NEWS 报道， 截至2026年9月14日早间数据，全球非挖矿类上市公司上周配置比特币的合计净卖出额为2,163万美元，较前一周大幅下降108.1%，从此前的净买入转为净卖出。这一变化标志着过去三年持续单向买入的企业金库群体，态度出现明显松动。

更值得关注的是结构性信号。Strategy（原MicroStrategy）作为全球最大的企业级比特币持有者，已连续第二周未增持；日本上市公司Metaplanet的购买暂停期则延长至第九周。上周仅有三家公司披露了新的购买或持仓变动。

暂停增持为何重要

Strategy的买入节奏长期被视为企业金库策略的情绪风向标。当公司通过发行可转债和股票融资、几乎每周买入时，市场同时读到了两层信息：资金成本低廉，以及对 Bitcoin 长期走势的信心。连续两周的空白虽不构成策略反转，却使市场失去了一块稳定的边际买盘。

Metaplanet连续九周停手更具冲击力。该公司一直以“亚洲版Strategy”自居，股价长期高于净资产价值，使其能够以增值方式增发股票。持续暂停意味着要么溢价已收窄，要么管理层在等待更低的入场点。

市场影响

• 边际需求转移：2024至2025年间企业金库吸收了数十亿美元比特币，如今立场转趋中性甚至偏空，价格驱动将更多依赖ETF资金流与散户。
• 融资环境收紧：可转债市场条件恶化，使Strategy式打法成本上升。
• 信号风险：若大型持有者开始减持，中小公司可能跟进，放大反射性抛售。

2,163万美元的净卖出在绝对规模上微不足道，相对每日现货成交量几乎可以忽略。但构成比规模更重要：当最坚定的企业买家同时后退，剩余买盘的深度将受到检验。

前瞻

未来数周将揭示这是战术性观望还是企业金库偏好的结构性转变。需关注三点：Strategy是否重启可转债发行；Metaplanet的增持计划是否恢复；以及中小上市公司是否借弱势建仓。若暂停持续至季末，分析师或将重新定价企业金库叙事，比特币也将失去最可靠的顺风之一。