유로화 하락·유가 출렁이는 가운데 서비스 인플레이션 재점화
TREE NEWS 보도: 월요일 글로벌 시장에서 두 가지 힘이 충돌했다. 미국 서비스 인플레이션 지표가 견조하게 나오면서 국채 수익률을 수십 년래 최고치로 밀어 올린 한편, 유럽의 새로운 정치 리스크 물결이 유로화를 17개월 만의 최저치로 끌어내렸다. 한편 사우디아라비아의 동서 파이프라인 공격 보도가 사실무근으로 밝혀지면서 유가는 상승에서 하락으로 돌아섰고, 브라질 증시는 예상 밖의 1차 투표 결과에 7.7% 급등했다.
무슨 일이 있었나
미국 ISM 서비스업 PMI는 9월에 55.4에서 54.9로 둔화하며 예상치 55.2를 밑돌았다. 그러나 지불가격 세부지수는 74.0으로 급등해 2022년 7월 이후 최고치를 기록하며 투입 비용의 재상승을 시사했다. 10년물 미국 국채 수익률은 4bp 상승해 5.311%를 기록하며 2002년 이후 최고 수준에 근접했고, 2년물은 4.83%, 30년물은 5.66%에 도달했다.
유럽에서는 주택 문제를 둘러싼 전국적 시위 속에 페드로 산체스 스페인 총리가 11월 29일 조기 총선을 발표했고, 프랑스의 2027년 예산 초안은 바클레이즈와 ING의 이코노미스트들에게 구조적 재정 문제가 해결되고 있다는 확신을 주지 못했다. 유로화는 0.6% 하락해 2025년 5월 이후 최약세를 기록했다.
유가는 호르무즈 해협의 핵심 우회로인 사우디아라비아 동서 파이프라인 공격 보도로 처음 1.2% 이상 급등했으나, 이후 블룸버그가 파이프라인이 정상 가동 중이라고 보도했다. WTI는 1.99% 하락한 89.30달러에 마감했고 브렌트유는 1.89% 하락한 100.32달러를 기록했다. 별도로 사우디 아람코는 아시아 구매자에 대한 11월 공식 판매가격을 지역 벤치마크 대비 5달러 할인한 6년래 최저치로 낮춘 반면, 유럽 고객 가격은 3달러 인상했다.
시장 영향
- 채권: 끈적한 서비스 인플레이션과 AI 주도의 막대한 자본 투자 수요가 결합해 장기물 수익률에 상승 압력을 계속 가하고 있다. 5.3%의 10년물 수익률은 주식 밸류에이션, 특히 수익성 없는 성장주에 상당한 역풍이다.
- 주식: 나스닥은 AI 칩 종목에 힘입어 1.05% 오른 27,477.31의 사상 최고치로 마감했지만 시장 폭은 악화되고 있다. 미국 주식의 약 절반이 이미 약세장에 진입했다. 지수의 고점이 표면 아래의 약세를 가리고 있다.
- 통화: 안전자산 수요로 달러 지수는 0.23% 상승해 102.16을 기록했다. 유로화 하락은 프랑스·독일 스프레드 확대와 스페인의 정치적 불확실성을 반영한다. 역외 위안화는 6.70 근처를 유지했다.
- 원자재: 금은 0.13% 올라 4,167.60달러/온스, 은은 1.63% 올라 61.40달러/온스를 기록하며 전주 급락 후 안정세를 보였다. 구리는 LME에서 14,420달러/톤으로 상승했다. 아람코 CEO는 글로벌 상업 원유 재고가 60억 배럴 미만으로 “두려울 정도로 얇다”고 경고하며 재고 재건에 2년이 걸릴 것이라고 밝혔다.
- 암호화폐: 비트코인은 0.21% 올라 85,606.60달러를 기록하며 거시적 역풍에 거의 움직이지 않았다.
투자자를 위한 핵심 요점
핵심 긴장은 AI 주도의 이익 모멘텀을 향유하는 주식시장과 지속적 인플레이션을 반영하는 채권시장 사이에 있다. 10년물 수익률이 5.5%를 향해 계속 오른다면 AI 노출이 없는 대다수 종목의 밸류에이션 산정은 점점 더 어려워진다.
유럽의 재정·정치적 문제는 주목할 가치가 있다. 프랑스 OAT·분트 스프레드 확대는 국가 신용 리스크 전이의 우려를 키우고, 스페인의 조기 총선은 이미 취약한 유로존 전망에 또 하나의 변수를 더한다. 신흥국은 “미국 고금리 + 강달러”라는 전형적 압박에 직면해 있다.
유가의 급등락은 시장이 중동 인프라 리스크에 얼마나 민감한지를 보여준다. 아시아향 아람코 가격 인하는 CEO가 재고 부족을 경고하는 와중에도 시장 점유율을 우선시하는 왕국의 의도를 시사하며, 이 긴장은 어느 방향으로든 격렬하게 해소될 수 있다. 투자자는 이번 주 다음 방향성 촉매로 일본 중앙은행 발언과 연준 관계자들의 연쇄 발언을 주시해야 한다.
