进出口行发行20亿元3月期债券，发行利率0.0000%

0.0000%的发行利率与1.3300%的预期值形成明显落差，投标倍数和边际倍数双双停在1.00倍，意味着这笔债券几乎没有形成市场化定价，需求仅够覆盖发行规模。对关注境内利率与流动性环境的读者而言，这一结果比规模本身更值得留意，它可能反映的是发行机制或特殊安排，而非真实的市场资金价格。后续值得观察的是，类似发行是否延续这种定价方式，以及它对同期限品种的利率参考意义会不会被削弱。