渣打银行将稳定币2万亿美元预测推迟至2030年：供应停滞，流通速度却翻倍

渣打银行将2万亿美元稳定币目标推迟至2030年

TREE NEWS 报道， 渣打银行已将其对稳定币市场规模达到2万亿美元的预测时间从2028年推迟至2030年。该行全球数字资产研究主管Geoffrey Kendrick将这一延迟归因于供应量的停滞，而非需求出现结构性问题。

过去12个月，稳定币供应量持续徘徊在3000亿至3200亿美元区间，目前约为3090亿美元。Kendrick认为这种停滞是周期性的，而非结构性的——这一区别对于投资者如何解读数据至关重要。

供应持平，使用量爆发

更引人注目的信号隐藏在供应数据之下。尽管流通代币总量持平，链上转账金额却大幅攀升。2026年月均链上转账金额接近10万亿美元，较2025年的约4万亿美元大幅增长，其中5月单月更创下19万亿美元的历史新高。

流通速度——即每枚代币转手的频率——已从2025年的约15倍翻倍至约30倍。这种背离表明，稳定币正日益充当交易通道，而非被动的美元价值储存工具。

• USDC：流通速度从45倍跃升至80倍，主要由支付及AI代理间交易驱动。
• USDT：流通速度维持在7倍左右，反映其在新兴市场美元储蓄中的角色。

两大稳定币为何走向分化

USDC与USDT之间的流通速度差距，讲述了两个共享同一标签的不同产品的故事。USDC的表现更像营运资金——不断流动以结算支付和机器间交易。USDT则更像储蓄账户，服务于无法可靠获得美元银行服务的用户。

这对2万亿美元的问题至关重要。如果增长来自支付流，市场可以在供应量不按比例增长的情况下依靠交易量扩张。如果增长需要新的储蓄需求，供应量就必须上升——而这正是动能停滞之处。

竞争与监管时钟

Kendrick指出，发达市场支付和传统金融替代赛道竞争最为激烈。潜在挑战者包括OUSD、稳定币基础设施提供商M^0，以及多银行共享稳定币网络A+。

监管仍是最主要的变量。美国GENIUS法案预计于2027年1月生效，其框架在全球推广的效果，将在很大程度上决定2030年目标能否实现——还是会再次推迟。

前瞻

目前，稳定币的故事重点不在于有多少美元被代币化，而在于这些美元流转的速度有多快。一个在供应持平下流通速度翻倍的市场并非停滞——它正在成熟为基础设施。这种成熟能否转化为2030年2万亿美元的流通规模，取决于支付采用、银行发行的替代方案，以及美国稳定币规则在境外的覆盖范围。