스탠다드차타드, 2조 달러 스테이블코인 목표를 2030년으로 연기
TREE NEWS 보도: 스탠다드차타드가 스테이블코인 시장이 2조 달러에 도달할 것이라는 전망을 뒤로 미루며, 해당 이정표를 2028년에서 2030년으로 옮겼다. 이 은행의 디지털 자산 리서치 글로벌 책임자인 제프리 켄드릭은 지연의 원인을 수요의 구조적 붕괴가 아니라 공급 정체로 돌렸다.
스테이블코인 공급량은 지난 12개월 동안 3,000억 달러에서 3,200억 달러 사이를 맴돌았고 현재는 약 3,090억 달러에 머물러 있다. 켄드릭은 이 정체를 구조적이 아닌 순환적이라고 규정했다. 이 구분은 투자자들이 데이터를 어떻게 읽어야 하는지에 중요하다.
공급은 평탄, 사용량은 폭발
더 눈에 띄는 신호는 공급 수치 아래에 있다. 발행 잔량이 평탄한 가운데 온체인 전송량은 급격히 증가했다. 월평균 온체인 전송액은 2026년에 약 10조 달러에 근접했으며, 2025년의 약 4조 달러에서 증가했다. 5월만 해도 사상 최고치인 19조 달러를 기록했다.
유통 속도, 즉 각 토큰이 얼마나 자주 손바뀜되는지를 나타내는 지표는 2025년 약 15배에서 약 30배로 두 배가 되었다. 이러한 괴리는 스테이블코인이 수동적인 달러 가치 저장 수단이 아니라 점점 더 결제 레일로 기능하고 있음을 시사한다.
- USDC: 유통 속도가 45배에서 80배로 급등했으며, 결제 및 AI 에이전트 간 거래가 견인했다.
- USDT: 유통 속도는 약 7배로 유지되었으며, 이는 신흥국 달러 저축에서의 역할을 반영한다.
두 최대 스테이블코인은 왜 갈라지는가
USDC와 USDT의 유통 속도 격차는 하나의 라벨을 공유하는 두 개의 서로 다른 상품에 대한 이야기를 들려준다. USDC는 운전자본처럼 행동하고 있다. 즉 결제와 기계 대 기계 거래를 정산하기 위해 끊임없이 움직이는 돈이다. USDT는 신뢰할 수 있는 달러 은행 접근성이 없는 사용자들을 위한 저축 계좌처럼 행동하고 있다.
이는 2조 달러라는 질문에 중요하다. 성장이 결제 흐름에서 온다면 시장은 공급의 비례적 증가 없이 거래량으로 확장할 수 있다. 성장이 새로운 저축 수요를 필요로 한다면 공급은 늘어나야 한다. 그리고 바로 그 지점에서 동력이 멈춰 있다.
경쟁과 규제 시계
켄드릭은 선진국 결제와 전통 금융 대체를 가장 경쟁이 치열한 영역으로 지목했다. 잠재적 도전자로는 OUSD, 스테이블코인 인프라 제공업체 M^0, 그리고 여러 은행이 공유하는 스테이블코인 네트워크 A+가 있다.
규제는 여전히 가장 큰 변동 요인이다. 미국의 GENIUS Act는 2027년 1월 시행될 것으로 예상되며, 그 프레임워크가 전 세계로 얼마나 효과적으로 확산되는지가 2030년 목표가 유지될지, 아니면 다시 미뤄질지를 크게 좌우할 것이다.
향후 전망
현재로서는 스테이블코인 이야기는 얼마나 많은 달러가 토큰화되는지보다 그 달러가 얼마나 빠르게 이동하는지에 관한 것이다. 공급을 일정하게 유지하면서 유통 속도를 두 배로 늘리는 시장은 정체된 것이 아니라 인프라로 성숙하고 있는 것이다. 그 성숙이 2030년까지 2조 달러의 발행 잔량으로 이어질지는 결제 채택, 은행 발행 대안, 그리고 미국 스테이블코인 규칙이 미국 국경을 넘어 미치는 범위에 달려 있다.
