Stripe系稳定币OUSD三周吸金8.25亿美元，前十大地址控盘82%
由Stripe牵头的稳定币项目OUSD上线仅三周，流通量已达8.25亿美元。然而链上数据显示，前十大地址控制了82%的供应量，独立持币地址仅约2200个，超过八成资金未进入流转，处于“躺平”状态。
冷启动模式对比
OUSD的快速增长让人联想到其他稳定币的启动策略。由Robinhood、Kraken等支持的USDG，以及PayPal的PYUSD，各自采用了不同的冷启动方式：USDG借助交易所合作获取流动性，PYUSD则利用商户激励和PayPal用户基础。OUSD似乎严重依赖Stripe的企业资源，但持币高度集中表明，初始资金主要来自少数大型合作伙伴，而非散户自然采用。
独立持币地址少、集中度高是典型的“巨鲸驱动”启动特征。虽然总锁定价值可观，但分配不足引发了对真实需求的质疑。稳定币要发挥作用，需要流通——用于支付、汇款或DeFi活动。如果大部分供应静止不动，网络效应将十分有限。
稳定币商业模式的盈利难题
稳定币发行商主要从储备金利息中获利。若8.25亿美元储备投资于短期国债，OUSD可产生可观收入。然而当前高度集中的持有结构意味着少数大持有者可能随时赎回，带来流动性风险。此外，维护基础设施、合规及合作伙伴关系的成本可能抵消利润，尤其是如果流通量持续集中。
与USDG和PYUSD类似，两者在实现广泛分发方面也面临挑战。PYUSD尽管有PayPal庞大用户基础，仍花了数月才获得 traction，且依赖激励措施。USDG虽与主要交易所整合，但零售采用有限。OUSD的盈利之路将取决于扩大持币基础和增加交易量。
前瞻
OUSD在吸引资金方面的早期成功值得关注，但真正的考验在于能否将闲置资金转化为活跃使用。项目需要证明资金被用于其预期目的——促进支付和结算。如果集中度持续，监管机构可能审查该币的稳定性，合作伙伴也可能犹豫是否整合。Stripe的参与带来了可信度，但稳定币市场竞争激烈，差异化需要的不仅仅是大牌背书。未来几个月将揭示OUSD能否实现真正的采用，还是仍是一个由巨鲸主导的实验。
