油价飙升搅动市场，通胀前景蒙阴
TREE NEWS 报道， 布伦特原油周四突破每桶115美元，日内涨幅达1.6%，连续第三周上涨，因沙特阿拉伯袭击事件加剧了中东供应中断风险。油价持续走高令通胀前景更趋复杂，压制风险资产表现。美股盘初，道指跌1%，标普500指数跌0.45%，纳指跌0.3%。
能源市场的波动正值投资者对通胀路径和货币政策保持谨慎之际。10年期美债收益率在周四单日骤降17个基点、创逾两年最大单日降幅后，小幅回升2个基点至4.97%，显示极度的避险情绪有所消退。黄金延续回调，价格跌向每盎司4000美元关口，有望录得自今年6月以来最差单周表现。
半导体股涨跌互现
半导体股表现分化。SK海力士美股盘前涨约3%，西部数据在公布第一财季财报后下跌约3%。亚洲市场方面，韩国KOSPI指数收盘上涨0.3%，此前盘中一度下跌4.1%，SK海力士收涨4.41%，三星电子涨0.46%。日经225指数收盘下跌214.68点，跌幅0.34%，报62693.16点。
资金向美国国债等避险资产转移的轮动效应明显，但油价重拾涨势令通胀前景更趋模糊，限制了风险资产的反弹空间。日元报约156.88兑1美元，日本10年期国债收益率下降9个基点至2.780%。
AI支出争论升温
在市场动荡之际，围绕AI资本支出能否产生足够回报的争论主导了市场情绪。Bank J Safra Sarasin的Wolf von Rotberg表示，只有当美国超大规模云计算商能够证明飙升的AI营收足以支撑当前建设规模时，股市才可能真正企稳。他还指出，信贷市场已出现越来越明显的压力信号，市场为额外资本支出融资的意愿正在下降。
黑石集团总裁Jon Gray则发出不同声音，他表示自己并不认为AI存在泡沫，并将当前AI需求描述为“几近抛物线式”增长。他在彭博电视节目中谈及黑石第三季度业绩时强调了这一立场，凸显了市场对AI前景的分歧。
投资者关键要点
- 油价是最大变量：持续高于115美元的油价可能使通胀居高不下，迫使央行更长时间维持紧缩政策，对债券和股票均构成压力。
- 美债波动持续：收益率大幅摆动——单日降17个基点后小幅反弹——表明市场情绪脆弱，对能源价格高度敏感。
- AI资本支出受审视：投资者不再无条件信任科技巨头的资本支出承诺，盈利必须日益证明AI投资规模的合理性，信贷市场已显现早期压力迹象。
- 关注美元和日元：在地缘政治风险持续之际，汇率可能因利差变化和避险资金流动而波动。
在石油供应风险未解、AI盈利争论持续的背景下，市场可能维持震荡。投资者应密切关注能源价格、美债收益率走势以及企业关于AI支出的指引，以寻找下一步方向线索。
