TREE NEWS 报道， 网红芯片研究机构 Citrini Research 创始人 James van Geelen 表示，该机构已大幅减仓半导体，并持有部分空头。他在 10 月 21 日录制的 Monetary Matters 播客中称，AI 基础设施增量投资已从超大规模云厂商自有现金流转向股权与债务融资，市场情绪可直接切断资金链。他估算，支撑当前基建估值需 AI 实验室年度经常性收入在 2028 年底达到约 1 万亿美元，而当前基数约 136 亿美元。
Citrini Research大幅减仓半导体，称AI基建融资转向市场化
AI 解读
这条信息的核心不在减仓动作本身，而在于它点出的融资结构变化：当AI基建的增量资金从云厂商自有现金流转向股权与债务市场，估值对情绪和信用条件的敏感度就会明显上升，资金链不再由几家巨头的资产负债表兜底。其提出的2028年底约1万亿美元年度经常性收入门槛，与当前约136亿美元的基数之间存在数量级差距，这正是半导体多头逻辑最脆弱的一环。后续值得观察的是，这一融资转向是否会在云厂商资本开支指引和AI实验室收入披露中得到印证。
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