연준 매파 다시 날개 펴다: 로건, 추가 인상 두 차례 전망, 무살렘은 속도 강조

연준 매파 다시 날개 펴다: 로건, 추가 인상 두 차례 전망, 무살렘은 속도 강조

TREE NEWS 보도: 연방준비제도(Fed) 지역 연은 총재 두 명이 금요일, 연방공개시장위원회(FOMC)가 금리를 동결하기로 투표한 지 불과 며칠 만에 중앙은행이 통화정책을 추가로 긴축해야 할 수도 있다고 시사했다. 댈러스 연은 총재 로리 로건은 현재 경제 전망상 최소 두 차례 더 25bp 금리 인상이 필요하다고 말했고, 세인트루이스 연은 총재 알베르토 무살렘은 추가 긴축이 필요하며 가능한 한 빨리 시행해야 한다고 주장했다.

이 발언은 일부 관계자들이 여전히 인플레이션 통제에 초점을 맞추고 있음을 보여준다. 인플레이션은 연준의 2% 목표를 계속 웃돌고 있다. FOMC는 수요일 10대 2로 금리를 동결하기로 투표했으며, 9월 인상 이후 경제와 이전 긴축의 시차 효과를 평가하기 위해 일시 중단했다.

로건: 최소 두 차례 추가 인상, 그러나 속도는 점진적일 수 있어

노스캐롤라이나주 데이비슨에서 열린 행사에서 로건은 현재 전망에 기반할 때 FOMC가 최소 두 차례 더 25bp 인상이 필요할 것 같다고 말했다. 그녀는 가계, 기업, 시장이 금리 상승에 적응할 수 있도록 속도는 점진적일 수 있다고 덧붙였다. 회의를 건너뛰는 것이 정책의 궁극적 목표를 바꾸지는 않는다고 그녀는 언급했다.

로건은 두 차례 인상 후 연준이 추가 인상이 필요한지 결정하기 전에 경제와 금융 여건의 변화를 평가하기 위해 일시 중단해야 한다고 제안했다. 궁극적 목표는 물가 안정을 유지하면서 완전 고용을 달성할 수 있도록 정책을 적당히 제약적인 수준으로 끌어올리는 것이라고 그녀는 말했다.

특히 로건은 이전에 연준이 두 차례 더 인상이 필요할 수 있다고 말한 바 있다. 그녀는 7월 동결에 반대했지만 이번 주 일시 중단은 지지했다. 지난달 연준의 경제 전망은 대부분 관계자가 올해 한 차례 더 인상을 예상했음을 보여주었다. 이번 주 결정으로 투자자들은 이제 12월 8~9일 회의를 추가 인상 가능성이 있는 다음 주요 시점으로 보고 있다.

무살렘: 추가 인상 필요하며 지연되어서는 안 돼

뉴욕에서 열린 섀도우 오픈 마켓 위원회 행사에서 무살렘은 인플레이션을 목표로 되돌리기 위해 추가 긴축이 필요하며 지연되어서는 안 된다고 말했다. 그는 일반적으로 더 이른 점진적 정책 조정이 나중의 더 크고 갑작스러운 움직임보다 혼란을 덜 초래한다고 주장했다.

무살렘은 9월 인상 후에도 금리가 여전히 완화적이며 인플레이션 위험은 목표를 웃도는 쪽으로 기울어져 있다고 말했다. 그는 최근 금융 여건이 부분적으로 연준 조치로 인해 긴축되었지만 그 규모는 과거 일부 주요 사건 이후 나타난 조정보다 작다고 인정했다. 인플레이션 기대는 지금까지 안정적으로 유지되고 있다고 그는 덧붙였다.

이달 초 무살렘은 높은 인플레이션을 억제하기 위해 향후 6~9개월 동안 금리를 인상해야 한다고 말했다. 로건과 달리 무살렘은 올해 FOMC 투표권이 없지만, 그의 견해는 일부 지역 연준 관계자들 사이에서 긴축 선호를 반영한다.

인플레이션 목표 상회, 성장이 여지 제공

매파적 발언은 미국 인플레이션이 연준 목표를 웃돌고 경제 활동이 회복력을 유지하는 가운데 나왔다. 목요일 발표된 데이터에 따르면 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 개인소비지출(PCE) 물가지수는 9월 전년 대비 3.6% 상승해 2% 장기 목표를 크게 웃돌았다.

로건은 인플레이션 압력이 관세나 에너지 가격 같은 특정 요인뿐 아니라 상품과 서비스 전반에 걸쳐 광범위하게 나타나고 있다고 지적했다. 그녀는 또한 이란 전쟁 이후 에너지 가격 상승으로 인한 비용 압력이 경제의 다른 부분으로 전이되고 있다고 말했다.

한편 미국 경제 성장은 여전히 강세다. 목요일 데이터에 따르면 3분기 성장률은 기업 투자와 소비 지출에 힘입어 1년 만에 가장 빠른 속도를 기록했다. 로건은 노동 시장이 대체로 균형을 이루고 있지만 약간 긴축될 가능성이 있다고 설명했다. 그녀는 또한 장기 금리 상승이 주로 개선된 성장 전망과 높아진 중립 금리를 반영한다고 말하며, 이는 시장 금리가 투자자들이 연준의 추가 작업을 예상하기 때문에 상승하는 것이지 성장에 대한 독립적인 부담으로 작용하는 것이 아니라고 시사했다.

시장 영향

매파적 신호는 미국 달러를 지지하고 단기 국채 수익률에 상승 압력을 가할 수 있으며, 장기 수익률도 성장 낙관론으로 높은 수준을 유지할 수 있다. 주식 시장, 특히 금리에 민감한 성장주와 기술주는 투자자들이 추가 인상을 반영할 경우 역풍을 맞을 수 있다. 유동성 기대에 민감한 암호화폐 자산은 금리 인상 가능성이 위험 선호를 약화시키면서 변동성을 겪을 수 있다. 원자재는 혼조세를 보일 수 있다: 에너지 가격은 공급 우려로 지지를 받을 수 있지만, 강한 달러는 금속에 부담을 줄 수 있다. 전반적으로 이 발언은 ‘더 높게 더 오래’ 금리 내러티브를 강화하며, 투자자들이 지속적인 정책 긴축에 대비하고 포트폴리오를 인플레이션 저항성 및 우량 자산으로 조정해야 함을 시사한다.

주요 시사점

• 연준 관계자 두 명이 추가 금리 인상을 주장하며, 로건은 최소 두 차례 25bp 인상을 언급하고 무살렘은 즉각적인 조치를 촉구했다.
• 인플레이션은 목표를 크게 웃돌고 있으며, 회복력 있는 성장이 연준에 추가 긴축 여지를 제공한다.
• 인상 기대가 높아지면 시장은 단기 수익률 상승, 달러 강세, 주식 및 암호화폐 압박을 볼 수 있다.
• 투자자들은 12월 FOMC 회의를 다음 주요 촉매로 주시하고 장기 긴축 정책에 대비한 포지셔닝을 고려해야 한다.