데이터센터 건설에 대한 정치적 압력 증가
TREE NEWS 보도: 11월 3일 예정된 미국 주지사 선거에서 36개 주 중 21개 주의 후보들이 데이터센터 건설 모라토리엄을 지지한다고 선거 공약과 공개 발언 분석 결과 나타났다. 미시간, 뉴햄프셔, 오하이오, 오리건, 텍사스 등 5개 주에서는 양대 정당 후보 모두 일시 중단을 지지한다. 또한 메인, 뉴멕시코, 뉴욕 등 3개 주에서는 최근 여론조사에서 모라토리엄 지지 후보가 앞서고 있으며, 추가로 7개 주는 접전으로 분류된다. 이들 15개 주를 합치면 미국 인구의 3분의 1 이상을 차지하며, 미국에서 가장 활발한 데이터센터 시장의 상당수를 포함한다.
주요 프로젝트 위험에 노출
정치적 변화는 주목받는 프로젝트를 직접 위협한다. OpenAI와 Oracle의 Stargate 이니셔티브는 텍사스, 미시간, 뉴멕시코에 주요 거점을 두고 있다. SoftBank의 SB Energy는 OpenAI를 위해 오하이오에 8기가와트 규모의 캠퍼스를 계획 중이다. Microsoft, Amazon, Nvidia는 이미 텍사스에서 운영 중이다. 조지아에서는 애틀랜타 대도시권이 북버지니아를 제치고 미국에서 가장 활발한 데이터센터 시장이 되었으며, 주지사 선거도 경쟁이 치열하다. 캐시 호컬 뉴욕 주지사, 그렉 애벗 텍사스 주지사, 티나 코텍 오리건 주지사 등 현직 주지사 3명은 이미 신규 대규모 데이터센터 프로젝트 승인을 중단했다.
데이터센터에 대한 여론 반전
반발의 배경에는 여론의 급격한 변화가 있다. 연초에는 약 40개 타운과 카운티가 데이터센터 금지령을 시행했으나, 8월까지 그 수는 500개를 넘어섰다. 전기요금 상승, 물 소비, 소음 공해, 환경 피해에 대한 우려가 원인이다. 8월 퓨 리서치 센터 조사에 따르면 미국 성인의 60%가 지역 내 신규 데이터센터 건설에 반대하며, 절반 이상이 환경에 해롭다고 생각하고 절반은 가계 전기요금이 오를 것으로 예상한다. 지역 일자리나 세제 혜택이 있다고 보는 사람은 4분의 1 미만이다. 후보자들은 이제 데이터센터와의 연관성을 정치적 무기로 사용하고 있으며, 이전에 지지했던 정치인들도 입장을 조정하고 있다.
시장 영향: 승자와 패자
규제 강화는 자산군 전반에 중대한 영향을 미칠 수 있다. 주식의 경우 데이터센터 REIT, 데이터센터 노출도가 높은 유틸리티, AI 인프라를 공급하는 반도체 기업이 프로젝트 일정 지연과 비용 상승으로 역풍을 맞을 수 있다. Equinix, Digital Realty, 텍사스와 버지니아의 전력 공급업체 등은 성장 둔화를 겪을 수 있다. 반면 공급 제약이 지속되면 유틸리티는 전기요금 상승으로 이익을 볼 수 있다. 채권의 경우 규제 불확실성 증가로 데이터센터 개발업체의 자본 비용이 상승해 기업 신용 스프레드에 영향을 줄 수 있다. 원자재의 경우 프로젝트가 지연되면 구리, 알루미늄 및 기타 건설 자재 수요가 약화될 수 있으며, 발전용 천연가스 수요도 영향을 받을 수 있다. 통화의 경우 투자 흐름 조정으로 미국 달러가 소폭 변동할 수 있으나 영향은 부차적일 것으로 보인다. 암호화폐의 경우 데이터센터는 채굴 및 블록체인 인프라에 필수적이며, 모라토리엄은 채굴 운영의 보다 우호적인 관할구역으로의 이전을 가속화할 수 있다. 다양한 입지를 가진 채굴업자에게는 이익이 될 수 있지만, 영향을 받는 주에 집중된 업자에게는 비용 상승을 초래할 수 있다. 전반적으로 이 추세는 디지털 인프라 부문에 대한 ESG 및 정치적 리스크 프리미엄이 커지고 있음을 보여준다.
투자자를 위한 핵심 시사점
- 규제 리스크는 데이터센터 및 AI 인프라 투자의 핵심 변수로 부상하고 있다. 지리적으로 분산하고 주 차원의 정책 변화를 모니터링하라.
- 유틸리티와 발전업체는 전기요금 상승으로 이익을 볼 수 있지만 인허가 리스크에 직면한다. 주식 선택은 규제 환경이 우호적인 기업에 유리해야 한다.
- 영향을 받는 주에 노출된 기업(예: Oracle, Microsoft, Nvidia)은 프로젝트 지연을 겪을 수 있지만 장기적인 AI 수요는 여전히 건재하다. 유연한 입지 전략을 가진 기업에 주목하라.
- 암호화폐 채굴업자에게 모라토리엄은 이전을 가속화할 수 있으며, 전력이 저렴하고 정책이 우호적인 지역에서 기회를 창출한다.
