SpaceX波动率骤降，马斯克豪言2033年营收达3.5万亿美元
TREE NEWS 报道， 市场最受关注的个股之一SpaceX正经历波动特征的根本性转变。据ThinkOrSwim数据，其隐含波动率已从财报前超过120的水平降至57。上市之初，SpaceX若纳入标普500指数，将是其中波动率最高的成分股；而在当前水平下，甚至无法跻身前25位。
与此同时，首席执行官埃隆·马斯克周四表示，他预计SpaceX年收入将于2033年前后达到3.5万亿美元，这一时间节点比摩根士丹利此前预测的2040年提早七年。本月早些时候，马斯克还曾预测SpaceX年收入将于2030年突破1万亿美元，较公司IPO前的既有预测提前一年。周四SpaceX收涨0.89%，马斯克表态引发股价尾盘小幅上涨。
事件回顾
波动率骤降是上市初期剧烈波动后的显著逆转。市场认为，推动波动率下降的因素包括：内部人士和早期投资者在首轮股权锁定期届满后选择持股不动，以及SpaceX被纳入纳斯达克100指数和罗素1000指数后，带来了指数基金被动配置的平抑效应。
期权市场数据呈现复杂图景。看跌/看涨持仓比率为1.1，低于周一创下的历史峰值1.2。不过，本周成交量已向看涨期权倾斜：周四约50万张期权合约中，看涨期权成交33.5万张，其中约16.8万张为主动买入，而主动买入的看跌期权仅7.5万张。按成交量排名的前七大热门合约全部为看涨期权，其中最活跃的是行权价144美元、本周五到期的合约——这笔交易需要股价在本周内再上涨约3.5%方能获利。
市场影响
对于投资者而言，波动率下降是一把双刃剑。一方面，它标志着该股交易特征的成熟，可能吸引此前因剧烈波动而却步的机构投资者。另一方面，分析师提示，隐含波动率下降并不等于期权便宜——当前SpaceX的隐含波动率仍高于股价的已实现波动率，意味着期权的实际成本可能并不像表面上看起来那样低廉。
期权分析公司Convex Asset Management创始人兼首席投资官Noel Smith曾于今年6月准确预判SpaceX波动率将大幅回落。他将这一现象比作一个’在森林中被狼群抚养长大的野人’融入城市生活——’SpaceX如今已经住进了城市。’他表示，相较于自身历史，它已是最便宜的，但这并不说明太多问题。’我认为当前波动率处于较为合理的水平，但如果你非要逼我表态，在54或55的波动率水平上，我仍会选择卖出波动率。’
投资者要点
- 波动率正常化：SpaceX的波动率特征已根本改变，使其更接近典型大型科技股，而非投机性IPO。
- 期权定价：不要将较低的隐含波动率误解为期权便宜——已实现波动率仍低于隐含波动率，因此溢价相对仍偏高。
- 营收轨迹：马斯克激进的营收目标，即使部分实现，也将使SpaceX成为史上最大公司之一，但此类预测具有高度不确定性。
- 指数纳入效应：指数纳入带来的被动资金流入可能继续支撑股价并抑制波动。
- 关注催化剂：即将公布的财报以及星舰或星链的任何消息都可能重新点燃波动，交易者应保持灵活。
