AI 주식 폭락 전염, 신용 시장에 도달
TREE NEWS 보도: 인공지능(AI) 주식의 매도세가 신용 시장으로 확산되면서 소프트뱅크 그룹이 달러 채권이 거의 10주 만에 최대 일일 하락폭을 기록하며 가장 큰 타격을 입었다. 소프트뱅크의 2032년 만기 달러 채권은 금요일 0.9센트 하락했고, 주가는 장중 최대 16% 급락했다. 한편 아시아 투자등급 달러 채권 스프레드는 최소 3bp 확대됐고, 활발히 거래되는 아시아 하이일드 채권도 압박을 받았다. 신용 시장의 변동성은 재정 적자 확대, 유가 상승, 인플레이션 가속화와 맞물려 AI 지출 붐으로 지탱되어 온 세계 경제에 새로운 하방 리스크를 제기하고 있다.
글로벌 신용 시장의 광범위한 재가격 조정
이번 움직임은 글로벌 신용 시장 전반의 더 큰 재가격 조정의 일부다. AI 열풍에 힘입은 부채 주도 급증이 수익률을 끌어올렸고, 최근 주식 시장의 혼란이 그 과정을 가속화했다. 블룸버그 집계 데이터에 따르면 아시아 투자등급 달러 채권의 평균 스프레드는 목요일 73bp로 상승해 2025년 7월 이후 가장 넓은 수준을 기록했다.
신용 매도세, 주식보다 심각성 낮아
스트레스에도 불구하고 신용 매도세는 주식 시장 폭락보다 강도가 낮다. CreditSights의 애널리스트 Zerlina Zeng은 미국 국채 수익률 하락이 총수익률을 중시하는 투자자들에게 어느 정도 완충을 제공하고 있다고 지적했다. “미국과 아시아 시장 모두에서 매도세는 상대적으로 억제되었다”고 Zeng은 말했다. 그녀는 10월의 급격한 하락이 비교적 안정적인 부동산 크레딧을 포함한 일부 아시아 하이일드 채권으로 저가 매수세를 끌어들였다고 덧붙였다.
AI 관련 스트레스, 신용으로 전이
핵심 질문은 AI 투자 붐과 관련된 기업들이 축적한 압력이 아시아 신용 시장의 더 지속적인 재가격 조정을 촉발할지 여부다. 미국 주식은 목요일 하루에만 약 2조3000억 달러의 시가총액을 잃었고, CoreWeave, SpaceX, Broadcom의 신용부도스와프(CDS) 스프레드는 기록적인 최고치로 치솟았다. ING는 약 5억 달러 규모의 데이터센터 대출 포트폴리오 매각을 추진 중인 것으로 알려졌다. 한편 Zeng은 민주당의 압승, 하이퍼스케일러의 최근 대규모 발행, 뉴멕시코주 오라클 데이터센터 허가에 관한 부정적 뉴스가 모두 스프레드를 압박하고 있다고 지적했다.
실제 자금 흐름에서의 스트레스 징후는 현재의 변동성 이전부터 나타났다. RBC 글로벌 자산운용의 Andrzej Skiba는 목요일 블룸버그 텔레비전에서 헤지펀드들이 최근 몇 주 동안 AI 관련 채권을 적극적으로 매도해 AI 관련 부채 스프레드의 재가격 조정이 글로벌 신용 시장 전반으로 확대될 위험을 높이고 있다고 말했다.
장기 투자 논리 유효, 시장은 폭락보다 리셋 가능성
격렬한 변동에도 불구하고 일부 시장 참가자들은 이번 매도세를 AI 투자 사이클의 종말이 아닌 혼잡한 거래의 청산으로 보고 있다. 인베스코의 브라이언 레빗 글로벌 시장 전략가는 “AI 구축 속도는 이제부터 둔화되고 더 규율 있게 될 수 있다. 그러나 AI와 컴퓨팅 파워에 대한 장기 수요는 여전히 유효하며, 투자자들은 단지 이 기회에 지불할 의향이 있는 가격을 재조정하고 있을 뿐”이라고 말했다.
Zeng은 투자자들이 이미 미국 중간선거 결과가 관세 정책, AI 투자, 이란 전쟁 긴장, 미국 국채 공급에 미치는 영향을 평가하고 있으며 적극적으로 자신에게 연락해 왔다고 지적했다. “AI 관련 부문의 채권 공급 압력은 여전히 시장의 초점”이라고 그녀는 말했다.
투자자를 위한 핵심 포인트
- 전염 리스크는 현실: AI 트레이드는 더 이상 주식만의 이야기가 아니다. 신용 시장은 이제 AI 관련 차입자에 대해 더 높은 리스크를 반영하고 있으며, 추가 스프레드 확대는 전체 기술 부문의 자금 조달 조건을 긴축시킬 수 있다.
- 자금 흐름 주시: 헤지펀드들이 AI 관련 채권을 매도해 왔으며, 이가 가속화되면 스프레드 확대를 증폭시키고 유동성 격차를 초래할 수 있다.
- 장기 수요 유효: AI 투자 사이클은 끝나지 않았지만 속도는 둔화되고 더 규율 있게 될 수 있다. 투자자들은 강력한 재무상태표를 가진 우량 발행사에 집중해야 한다.
- 거시 역풍 가중: 재정 적자 확대, 유가 상승, 인플레이션이 위험 회피 심리를 강화해 듀레이션과 신용 선택이 중요해진다.
