MSCI将剔除Strategy、Metaplanet等公司，加密财库模式遇冷
TREE NEWS 报道， 指数运营商MSCI宣布，将于12月1日把Strategy（原MicroStrategy）及其他多家公司从其全球指数中剔除，认定这些公司更接近投资基金而非运营企业。东京上市的Metaplanet和英国铀投资公司Yellow Cake同样在剔除名单中，将从MSCI USA和MSCI World指数中移除。以太坊财库平台SharpLink则被列入观察名单，暗示审查可能扩大。
被动资金流出与行业连锁反应
此举是MSCI对“非运营公司”广泛审查的一部分。MSCI去年曾提议排除数字资产持仓占总资产50%或以上的数字资产财库公司。对于全球最大的企业比特币持有者Strategy而言，影响尤为重大：该公司此前警告，被剔除可能导致28亿美元股票被抛售，并打击行业信心。追踪MSCI基准的被动基金将被迫调整持仓，可能放大相关股票的抛售压力。
这一分类调整反映出指数提供商与监管机构日益形成的共识：加密财库工具正被视为准ETF，而非运营公司。对于依赖指数纳入获取流动性和估值支撑的投资者而言，这一区别至关重要。
对财库公司模式的影响
- 融资成本上升：失去指数驱动的需求后，财库公司可能面临更高的资本成本和更大的资产净值折价。
- 强制抛售风险：被动资金流出可能压低股价，对Metaplanet和SharpLink等较小参与者尤为不利。
- 结构性反思：公司可能需要展示运营收入或多元化持仓，以避免被重新归类为基金。
此次剔除也引发了对2024-2025年流行的企业比特币财库策略可持续性的质疑。尽管Strategy仍是主要持有者，但被排除在广泛基准之外，可能降低其对依赖指数敞口的机构配置者的吸引力。
前瞻
SharpLink被列入观察名单表明审查仍在进行，并可能扩大至其他加密相关公司。市场将关注其他指数提供商是否跟进，以及受影响公司是转向运营业务还是接受其类基金工具的身份。目前信号明确：被动资本对资产负债表上的加密押注正趋于谨慎。
