이더리움 스테이킹 비율 36.3%로 사상 최고치 달성
TREE NEWS 보도: 이더리움의 유통 공급량 중 스테이킹 계약에 잠긴 비율이 36.3%로 상승하며 사상 최고치를 기록했다. 온체인 데이터 제공업체 Token Terminal에 따르면, 이 이정표는 ETH 보유자들이 자산을 유동적으로 유지하기보다 네트워크를 보호하여 수익을 얻는 것을 선호하는 경향이 커지고 있음을 반영한다.
이더리움 스테이킹은 32 ETH를 예치하여 검증인 노드를 운영하거나 스테이킹 풀에 참여하는 것을 포함한다. 총 스테이킹 금액은 2022년 네트워크가 지분 증명으로 전환한 이후 꾸준히 증가해 왔으나, 최근의 가속화는 특히 암호화폐 시장 전반의 변동성이 지속되는 가운데 더 많은 보유자들이 스테이킹을 통해 얻을 수 있는 연간 3~4%의 수익률(APR)을 선택하고 있음을 시사한다.
급증이 중요한 이유
기록적인 스테이킹 비율은 이더리움 생태계에 몇 가지 영향을 미친다:
- 유동 공급 감소: ETH 공급의 3분의 1 이상이 잠겨 있어 거래 가능한 유동 물량이 줄어들고 가격 변동성이 증폭될 수 있다. 역사적으로 낮은 거래소 잔고와 높은 스테이킹 비율은 강세 가격 움직임과 상관관계가 있었지만, 그 관계가 결정적이지는 않다.
- 네트워크 보안: 스테이킹 비율이 높을수록 51% 공격 비용이 증가하여 이더리움의 보안이 강화된다. 그러나 대형 스테이킹 제공업체에 권력이 집중되어 중앙화 우려도 제기된다.
- 수익률 역학: 더 많은 ETH가 스테이킹될수록 고정된 발행 일정으로 인해 스테이킹 수익률은 하락하는 경향이 있다. 현재 APR은 비콘 체인 초기의 두 자릿수 수준에서 이미 압축되었다.
Token Terminal의 분석은 이 추세가 기관 및 개인 참여자 모두에 의해 주도되고 있으며, Lido의 stETH와 Rocket Pool의 rETH 같은 유동성 스테이킹 파생상품(LSD)이 주목을 받고 있음을 강조한다. 이러한 플랫폼은 사용자가 유동성을 유지하면서 ETH를 스테이킹할 수 있게 하여 참여를 더욱 장려한다.
위험 및 고려 사항
스테이킹 이정표는 이더리움의 장기적 실행 가능성에 대한 신뢰의 표시이지만, 시스템적 고려 사항도 도입한다. 스테이킹된 ETH의 상당 부분이 소수 주체에 의해 보유되어 거버넌스 위험이나 규제 조사를 초래할 수 있다. 더욱이 가격 폭락이나 프로토콜 규칙 변경으로 인해 상당수의 스테이커가 동시에 출금을 결정하면 출금 대기열이 혼잡해져 자금이 일시적으로 잠길 수 있다.
규제 당국도 스테이킹 서비스에 더 주의를 기울이고 있다. 미국에서는 SEC가 중앙화된 스테이킹 서비스 제공업체에 대해 그러한 제공이 증권에 해당한다고 주장하며 조치를 취했다. 이로 인해 일부 사용자는 분산형 스테이킹 프로토콜로 이동했으며, 이는 집행에 덜 취약할 수 있지만 자체적인 스마트 계약 위험을 수반한다.
향후 전망
이더리움이 Proto-Danksharding(EIP-4844) 및 최종적인 danksharding의 완전한 구현과 같은 업그레이드로 계속 진화함에 따라 스테이킹 환경은 더욱 변화할 가능성이 높다. 낮은 거래 수수료와 높은 처리량은 더 많은 사용자를 유치하여 간접적으로 스테이킹 수요를 증가시킬 수 있다. 또한 스테이킹된 ETH로 여러 네트워크를 동시에 보호할 수 있는 EigenLayer와 같은 리스테이킹 프로토콜의 인기가 높아지면서 더 많은 ETH가 스테이킹 계약으로 유입될 수 있다.
그러나 기록적인 스테이킹 비율은 보안과 유동성 간의 트레이드오프에 대한 의문도 제기한다. 추세가 계속되면 이더리움은 유동 공급이 건전한 시장 기능을 지원하기에 너무 얇아지는 지점에 접근할 수 있다. 시장 참여자들은 스테이킹 비율이 안정화될지 아니면 상승 궤도를 계속할지 면밀히 주시할 것이다.
현재로서는 36.3%라는 이정표는 이더리움이 수익 창출 자산이자 탈중앙화 금융의 기초 계층으로 성숙해지고 있음을 강조한다. 더 많은 자본이 스테이킹으로 유입됨에 따라 네트워크의 경제 모델은 검증인의 인센티브와 사용자 및 투자자의 요구를 균형 있게 조정하며 시험대에 오를 것이다.
