SEC与CFTC联手，共同应对传统交易所联盟诉讼
TREE NEWS 报道， 美国证监会（SEC）正式表态支持商品期货交易委员会（CFTC），共同捍卫单一美股永续期货的审批决定。此举标志着两大监管机构在永续合约争议中形成统一战线，为Kalshi、Coinbase和Bitnomial等加密交易所提供了短期合规支撑。
由Cboe和Citadel Securities支持的资本市场联盟（CMA）提起诉讼，试图推翻CFTC于11月2日批准单一美股永续期货上市的决定。SEC在最新法庭文件中指出，CMA将局面描绘成“CFTC失控、SEC缺位”是错误的，并强调相关交易所规则仍需经过SEC审查，同时同意CFTC的立场，认为CMA无权提起诉讼。不过，SEC并未明确界定永续合约属于期货还是掉期，且必须在12月31日前决定是否推翻这些交易所规则。
争议焦点：合约的法律定性
CMA主张，永不到期的合约不能算作由CFTC和SEC共同监管的“证券期货”，而实质上属于仅由SEC监管的“基于证券的掉期”，后者更难向散户投资者销售。11月3日，法官Valerie Caproni以缺乏实质损害证据为由驳回了CMA的紧急动议，但同时认为CMA在法律定性论点上很有可能胜诉。
Coinbase、Kalshi、Kraken母公司Payward、DRW、Jump与Paradigm已提交联合意见书，主张这些合约属于证券期货。与此同时，Better Markets与前SEC委员Allison Herren Lee正申请站在CMA一方发表意见。目前案件尚未确定听证日期，在接手此案的法官Lorna Schofield就CMA的禁令申请作出裁决前，Kalshi上周推出的相关产品将继续正常交易。
对加密交易所与美国市场的影响
SEC对CFTC的支持为加密原生平台提供了暂时利好。这些平台迅速推出与美股挂钩的永续合约，提供24/7交易和杠杆，吸引加密交易者，但也引发传统市场参与者对波动性和投资者保护的担忧。
此案凸显了SEC与CFTC在数字资产产品上的管辖权之争。若CMA胜诉，这些合约可能被纳入更严格的证券掉期框架，限制散户访问；若监管机构胜诉，则联合监管模式将得到验证，为更多创新衍生品铺路。
后续关注
市场焦点集中在SEC的12月31日截止日期。若SEC允许这些合约，将强化CFTC的权威，并为加密交易所拓展传统金融产品提供监管 clarity；若SEC否决，可能引发进一步法律挑战并延迟产品推出。无论结果如何，此案都将为美国永续期货及其他新型衍生品的监管树立先例。
