SEC, CFTC와 함께 단일 주식 무기한 선물 승인 방어
TREE NEWS 보도: 미국 증권거래위원회(SEC)가 단일 주식 무기한 선물을 둘러싼 법적 분쟁에서 상품선물거래위원회(CFTC)를 공식적으로 지지하며 규제 당국의 통합된 입장을 보여줬다. 이 분쟁의 중심에는 CFTC가 11월 2일 승인한 이 새로운 계약들이 있으며, Cboe와 Citadel Securities가 후원하는 자본시장연합(CMA)이 이를 무효화하려고 한다.
최근 법원 제출 서류에서 SEC는 CMA가 상황을 “CFTC의 월권과 SEC의 부재”로 잘못 규정하고 있다고 주장했다. SEC는 이러한 계약에 대한 거래소 규칙이 여전히 자체 검토를 필요로 한다고 지적하며, CMA가 소송을 제기할 자격이 없다는 CFTC의 주장에 동의했다. 그러나 SEC는 무기한 선물을 선물 또는 스왑으로 명확히 분류하지 않았으며, 12월 31일까지 거래소 규칙을 불승인할지 여부를 결정해야 한다.
계약 분류를 둘러싼 법적 분쟁
CMA는 만기일이 없는 계약은 CFTC-SEC 공동 감독 하의 “증권 선물”로 간주될 수 없으며, SEC의 단독 관할 하에 있는 “증권 기반 스왑”으로 분류되어 개인 투자자에게 마케팅하기가 더 어렵다고 주장한다. 11월 3일, Valerie Caproni 판사는 회복 불가능한 피해의 증거 부족을 이유로 CMA의 긴급 신청을 기각했지만, CMA가 법적 분류 주장에서 승소할 가능성이 높다고 시사했다.
Coinbase, Kalshi, Kraken의 모회사 Payward, DRW, Jump, Paradigm은 이러한 계약이 증권 선물이라고 주장하는 공동 의견서를 제출했다. 한편 Better Markets과 전 SEC 위원인 Allison Herren Lee는 CMA를 지지하는 의견서 제출을 모색했다. 청문회 날짜는 아직 정해지지 않았으며, Kalshi가 최근 출시한 상품은 Lorna Schofield 판사가 CMA의 가처분 신청에 대해 판결을 내릴 때까지 계속 거래될 예정이다.
암호화폐 거래소와 미국 시장에 미치는 영향
SEC의 CFTC 지지는 Kalshi, Coinbase, Bitnomial과 같은 암호화폐 네이티브 플랫폼에 일시적인 힘을 실어준다. 이들은 미국 주식과 연계된 무기한 선물 상장을 서두르고 있다. 이러한 상품은 24시간 거래와 레버리지를 제공하여 암호화폐 트레이더에게 매력적이지만, 전통적인 시장 참가자들 사이에서는 변동성과 투자자 보호에 대한 우려를 불러일으키고 있다.
이 사건은 디지털 자산 상품에 대한 SEC와 CFTC 간의 광범위한 관할권 다툼을 부각시킨다. CMA에 유리한 판결이 나오면 이러한 계약이 더 제한적인 증권 기반 스왑 체계로 밀려나 개인 투자자의 접근이 제한될 수 있다. 반대로 규제 당국의 승리는 공동 감독 접근 방식을 입증하고 더 혁신적인 파생상품의 길을 열 수 있다.
주목할 점
모든 시선은 거래소 신청에 대한 판결을 내려야 하는 SEC의 12월 31일 기한에 쏠려 있다. 계약을 허용하는 결정은 CFTC의 권한을 강화하고 전통 금융으로 확장하는 암호화폐 거래소에 규제적 명확성을 제공할 것이다. SEC가 불승인할 경우 추가 법적 이의 제기를 촉발하고 이러한 상품의 출시를 지연시킬 수 있다. 어느 쪽이든 결과는 무기한 선물, 그리고 잠재적으로 다른 새로운 파생상품이 미국에서 어떻게 규제되는지에 대한 선례를 세울 것이다.
