SpaceX实现星舰上级飞船历史性回收
TREE NEWS 报道， 周日，SpaceX首次成功用发射塔机械臂在空中接住星舰（Starship）上级飞船，这是全球航天史上第一次从轨道返回的飞船被塔架“夹”住回收。这一里程碑使该公司距离“快速复用”的目标更近一步，分析师认为，这正是支撑其数万亿美元估值叙事的关键一环。
星舰上级在完成14圈绕地飞行后重返大气层，被得克萨斯州Starbase基地发射塔上的“Mechazilla”巨型机械臂稳稳夹住。超过500万人观看了直播。然而，此次任务仅完成了一半目标：由于发动机提前关机，一级助推器“超重型”未能返回发射场，最终溅落墨西哥湾并爆炸。
市场影响
成功回收飞船是一项重大技术成就，但对SpaceX股价（代码SPCX）的即时影响可能有限。助推器回收失败后，股价在盘后交易中一度下跌2%，目前仅比135美元的IPO发行价高出3%，较去年6月上市后不久创下的225.64美元历史高点下跌38%。市场情绪更多受到AI相关增长放缓担忧的压制。
Bernstein分析师指出，完全复用是“实现高发射频率和更低入轨成本的关键，而这两点正是轨道数据中心网络计划的核心”，并称展示星舰的可复用性是SpaceX支撑“数万亿美元估值”的“最重要一步”。花旗分析师此前将100%可复用的火箭视为火箭技术的“圣杯”。
摩根士丹利强调，市场对星舰快速复用的潜在影响认识不足。若成功捕获助推器和飞船，不仅对股价构成实质性利好，更将大大降低商业复用、星链部署和未来AI算力扩张的执行风险。飞船本体的捕获难度更高，因为它需要承受轨道再入的极端热应力和机械应力。
对投资者的意义
星舰的商业价值首先体现在星链上，这是SpaceX的利润中心，在170多个国家服务超过1300万用户，运营逾1.1万颗卫星。第三季度星链EBITDA约35亿美元，高于去年同期的19亿美元。星舰单次最多可搭载60颗Starlink V3卫星，V3体积接近V2的四倍，数据传输能力约为后者的十倍。
更快、更稳定的复用将加速星链部署并降低发射成本，扩大全球连接和AI基础设施业务的收入天花板。更远期，马斯克希望在太空建设AI数据中心，可能在2027年末启动，星舰的可复用性正是压低单位入轨成本的前提。Bernstein认为，轨道数据中心的瓶颈不在物理，而在部署节奏。
尽管助推器回收失败是一次挫折，但上级飞船的成功回收展示了向完全复用迈出的切实进展。对投资者而言，关键要点是SpaceX的估值越来越取决于其复用能力的执行，这支撑着其在宽带和太空AI基础设施方面的雄心勃勃的增长计划。
