TD증권, ‘연준 동결’ 전망 포기하고 세 차례 인상 전망
TREE NEWS 보도: TD증권 전략가들이 미국 통화정책 전망을 뒤집어, 연준이 2026년까지 동결을 유지하는 대신 9월에 긴축 사이클을 시작할 것으로 예상한다. 오스카 무뇨스와 겐나디 골드버그를 포함한 전략가들은 연구 노트에서 총 세 차례 인상을 예상하며, 첫 인상은 9월, 이후 10월과 내년 1월에 단행될 것이라고 썼다. 이러한 전환은 8월 미국 CPI가 예상보다 높게 나온 후 이루어졌으며, 이에 트레이더들은 단기 금리 인상에 대한 베팅을 늘렸다.
전략가들은 또한 연준이 명시적인 포워드 가이던스를 자제할 수 있지만, 점도표는 매파적으로 기울 가능성이 높다고 지적했다. 이러한 조합—끈적한 인플레이션과 데이터에 의존하는 연준—은 지난 한 해 동안 대부분 고베타 매크로 자산으로 거래된 암호화폐를 포함한 위험 자산에 중대한 영향을 미친다.
재가격 책정이 암호화폐에 중요한 이유
암호화폐 시장은 2022년 이후 실질금리 기대에 점점 더 민감해졌다. 새로운 금리 인상 사이클은 무수익 자산 보유의 기회비용을 높이고 달러를 강세로 만들 수 있으며, 이는 비트코인과 알트코인에 역사적인 역풍이다. 그러나 반응 함수는 거의 선형적이지 않다.
- 금리 기대: CPI 발표 후 선물 시장은 이미 더 높은 최종금리 경로를 가격에 반영하기 시작했다. 9월 인상이 확인되면 그 재가격 책정이 정당화되고 단기 변동성을 촉발할 가능성이 높다.
- 달러 역학: 매파적 연준은 일반적으로 달러를 지지해 달러 표시 암호화폐 가격에 압력을 가하지만, 무질서한 긴축은 ‘가치 하락 헤지’ 내러티브를 되살릴 수도 있다.
- 기관 자금 흐름: 현물 비트코인 ETF와 암호화폐 관련 주식은 여전히 금리에 매우 민감하다. 더 오래 유지되는 고금리 정책은 배분 모멘텀을 둔화시킬 수 있다.
주목할 점
9월 FOMC 회의와 업데이트된 점도표가 즉각적인 촉매가 될 것이다. 연준이 1월까지 두 차례 추가 인상을 시사하면 암호화폐 트레이더들은 연말까지 위험을 재가격 책정할 가능성이 높다. 그러나 공격적인 인상 경로는 재정 지속 가능성과 인플레이션 지속에 대한 우려를 심화시켜 희소하고 비주권적 자산에 대한 장기 테시스를 강화할 수도 있다. 현재 매크로 체제는 ‘일시 중지’에서 ‘긴축’으로 전환되었으며, 암호화폐 포트폴리오는 이에 맞춰 조정해야 할 것이다.
