글로벌 은행주 하락, 채권 손실 3260억 달러 돌파: 또 다른 SVB 위기 도래하나?
TREE NEWS 보도: 이번 주 채권 수익률이 24년 만에 최고치로 치솟으면서 은행 보유 증권에 3267억 달러의 시가평가 손실이 발생해 전 세계 은행 주가가 급락했다. 이러한 매도세는 장기 채권의 미실현 손실이 유동성 위기를 촉발해 여러 지역 은행을 무너뜨린 2023년 실리콘밸리은행(SVB) 파산을 떠올리게 한다.
채권 매도세의 원인은?
끈적한 인플레이션, 중앙은행의 매파적 발언, 대규모 국채 발행으로 인한 국채 수익률의 끊임없는 상승이 기존 채권 포트폴리오의 가치를 강타했다. 팬데믹 시기에 저수익 미국 국채와 주택저당증권(MBS)을 대거 매입한 은행들은 자기자본을 훨씬 초과하는 평가손실을 안고 있다. 이러한 손실은 미실현 상태이지만, 예금 유출에 대응하기 위해 자산을 매각해야 하는 순간 실현된다.
SVB 파산과의 유사점
SVB의 파산은 부실 대출이 아니라 만기 불일치, 즉 단기 예금으로 장기 금리 민감 자산을 조달한 데서 비롯됐다. 오늘날의 환경은 이러한 구도를 반영하며, 시장이 예상했던 것보다 금리가 더 오래 높게 유지된다는 복잡성이 추가됐다. 미국의 지역 은행과 유럽 및 아시아의 중형 은행은 글로벌 시스템ically 중요한 은행처럼 다양한 수익원을 갖추지 못해 특히 취약하다.
암호화폐와 DeFi에 대한 시사점
암호화폐 시장에 있어 은행권의 스트레스는 양날의 검이다. 한편으로 전통 금융에 대한 신뢰 상실은 대체 가치 저장 수단으로 비트코인과 탈중앙화 스테이블코인으로 자본을 유입시킬 수 있다. 다른 한편으로 광범위한 위험 회피 이벤트는 레버리지 포지션 청산과 유동성 경색으로 단기적으로 암호화폐 가격을 타격할 가능성이 크다. 중앙화 스테이블코인 발행사나 법정화폐 온램프를 위한 은행 파트너에 의존하는 DeFi 프로토콜은 또 다른 은행 파산이 발생할 경우 운영 중단에 직면할 수 있다.
앞으로의 전망
규제 당국은 2023년 이후 긴급 대출 시설을 확대했고, 대형 은행들은 오늘날 더 나은 자본 상태를 갖추고 있다. 그러나 현재 3260억 달러를 초과하는 미실현 손실의 규모는 갑작스러운 예금 이탈이나 강제 자산 매각이 빠르게 연쇄될 수 있음을 의미한다. 시장 참가자들은 다가오는 은행 실적, 예금 흐름 데이터, 연방준비제도의 대차대조표 운영을 주시하며 스트레스 징후를 살펴야 한다. 역사가 반복된다면, 향후 몇 분기 동안 소규모 금융기관의 통합이 진행되고 은행 취약성에 대한 헤지 수단으로 암호화폐에 대한 새로운 관심이 높아질 수 있다.
