수익률 급등 속 비트코인 43% 랠리, 시장 전환 신호
금리 상승과 미국 국채 수익률이 2002년 이후 최고치를 기록하는 배경에도 불구하고 비트코인은 43% 급등했으며, Coinbase의 애널리스트와 온체인 데이터 제공업체 Glassnode는 시장이 바닥 다지기 국면에서 초기 회복 단계로 전환했다고 선언했다. Coinbase는 4분기 시장 전망에서 가격이 이미 바닥을 찾았을 가능성이 높으며 거시경제 역풍이 지속되더라도 추가 상승 여력이 남아 있다고 주장했다.
거시 역풍 vs. 암호화폐의 회복력
이번 랠리가 주목받는 이유는 통념을 거스르기 때문이다. 역사적으로 실질 수익률 상승은 암호화폐를 포함한 위험자산에 압력을 가해왔다. 그러나 비트코인의 최근 강세는 기관 채택 확대, 반감기 전 공급 역학, 약세 달러 등 다른 요인들이 금리 상승의 부정적 영향을 상쇄하고 있을 가능성을 시사한다. Glassnode의 온체인 지표는 장기 보유자들이 매집을 이어가고 단기 보유자들의 매도 압력이 완화되었음을 보여주며 지속 가능한 회복의 근거를 뒷받침한다.
업계에 대한 시사점
만약 정말 바닥이 확인된다면 암호화폐 업계에 미치는 영향은 상당하다. 지속적인 회복은 벤처캐피털의 관심을 되살리고, 새로운 DeFi 프로젝트를 촉진하며, 개인 투자자들을 시장으로 다시 끌어들일 수 있다. 기관 투자자들에게는 고금리 환경에서의 비트코인 회복력이 통화 가치 하락과 재정 불안정에 대한 헤지라는 내러티브를 강화할 수 있다. 그러나 애널리스트들은 앞으로의 경로가 직선적이지 않을 것이라고 경고한다. 특히 미국의 규제 불확실성이 여전히 핵심 리스크이며, 갑작스러운 유동성 경색이 시장의 새로운 강세를 시험할 수 있다.
향후 전망
4분기를 내다보면 Coinbase의 전망은 추가 상승을 이끌 수 있는 여러 촉매를 강조한다. 현물 비트코인 ETF의 승인 가능성, 2024년 반감기, 그리고 안전자산 수요를 자극할 수 있는 거시경제 불확실성의 지속이다. Glassnode는 또한 시장이 변동성이 높게 유지될 수 있는 “전환 단계”에 있지만 위험 대비 보상 비율이 유리해지고 있다고 덧붙였다. 투자자들은 주요 저항선 돌파를 주시해야 하며, 이는 회복을 확인하고 다음 사이클에서 사상 최고치 경신의 문을 열 수 있다.
과제는 남아 있지만 이들 분석 기관의 공통된 견해는 암호화폐의 최악의 시기는 지났을 수 있다는 것이다. 앞으로 몇 달은 비트코인이 전통적 위험자산과 진정으로 탈동조화하여 성숙한 대체 자산군으로 자리매김할 수 있는지를 시험할 것이다.
