좀비 체인이 이제 다수: 퍼블릭 블록체인, 냉혹한 제로섬 전쟁에 돌입
퍼블릭 블록체인의 약 60%가 “좀비 체인”이 되었다. 즉, 활동이 미미하고 개발자 견인이 없으며 지속 가능성으로 가는 경로도 없는 네트워크다. 최근 희생자에는 Helium과 Lisk가 포함되며, 두 프로젝트 모두 사실상 레이어1 경쟁에서 이탈했다. 반면 Solana와 Ethereum은 거래량과 자본 모두에서 영향력을 더욱 공고히 하고 있다.
이 통합은 순환적이 아니라 구조적이다
데이터가 가리키는 것은 블록체인 난립 시대를 결정적으로 지나온 시장의 모습이다. Solana와 Ethereum이 이제 온체인 활동과 유동성의 압도적 대부분을 차지하며, 수십 개의 소규모 네트워크는 남은 자투리를 두고 경쟁하고 있다. 이는 단순한 약세장 현상이 아니라, 자본과 개발자, 사용자가 주의를 배분하는 방식의 구조적 변화를 반영한다.
- 유동성이 유동성을 부른다: 트레이더와 프로토콜은 가장 깊은 시장으로 몰려들며, 소규모 체인이 의미 있는 거래량을 부트스트랩하는 것은 거의 불가능해졌다.
- 개발자 마인드셰어: 툴링, 감사, 인재가 두 지배적 생태계에 집중되면서 다른 곳에서 구축하는 비용이 높아진다.
- 기관의 선호: 펀드와 마켓메이커는 검증된 가동률과 규제 명확성을 갖춘 소수 체인으로 배포를 제한하는 경향을 강화하고 있다.
좀비 체인이 드러내는 것
지금 사라져가는 네트워크 중 다수는 2021년 사이클에 풍성한 인센티브와 부풀려진 밸류에이션으로 출범했다. 이들의 토큰 모델은 종종 실제 수수료 수익이 아니라 지속적인 발행에 의존했다. 인센티브가 말라가자 활동도 말라갔고, 이는 프로덕트-마켓 핏의 근본적 부재를 드러냈다. Helium이 자체 체인에서 방향을 틀고 Lisk가 후퇴한 것은 자금이 풍부한 프로젝트조차 독립 네트워크를 정당화하는 데 어려움을 겪을 수 있음을 보여준다.
빌더와 투자자에 대한 시사점
투자자에게 주는 교훈은 체인 수준의 분산이 리스크 감소와 같지 않다는 점이다. 한계 네트워크의 토큰을 보유하는 것은 해당 네트워크가 사용자를 끌어들이지 못한다면 상승 여력이 거의 없다. 빌더에게는 새로운 베이스 레이어를 출시하기보다 Solana나 Ethereum, 또는 그 보안과 유동성을 계승하는 레이어2와 앱체인에 배포하는 쪽이 점점 더 유리한 계산이 되고 있다.
이 통합은 앱 특화 체인과 모듈형 아키텍처의 장기적 생존 가능성에 대한 의문도 제기한다. 일부는 틈새 사용 사례를 담당하며 살아남을 수 있겠지만, 별도의 합의 레이어를 정당화하기 위한 기준은 이제 훨씬 높아졌다.
향후 전망
추가적인 이탈을 예상해야 한다. 시장이 성숙함에 따라 자본은 가장 강력한 개발자 생태계, 가장 깊은 유동성, 가장 명확한 규제적 지위를 갖춘 네트워크로 계속 집중될 것이다. 다음 사이클은 좀비 체인을 부활시키기보다는 이미 탈출 속도에 도달한 소수 플랫폼에 보상을 줄 가능성이 높다. 나머지에게는 사업을 정리하거나 지배적 생태계의 보조 역할로 전환하는 선택이 점점 더 강요되고 있다.
