커스터디 붐이 한계에 도달하다
디지털 자산 커스터디는 지난 1년간 폭발적으로 성장했으며, 유럽의 규제 준수 커스터디언 수는 4배로 늘었다. 스탠다드차타드와 씨티 같은 글로벌 은행들이 진입을 가속화하고 있으며, 이는 안전한 보관에 대한 기관 수요가 더 이상 틈새시장이 아님을 보여준다. 그러나 순수한 커스터디 모델은 한계에 다가서고 있다. 수수료 압박, 상품화, 그리고 더 깊은 유용성에 대한 요구가 전략적 전환을 강제하고 있다.
신탁 면허가 새로운 사업 영역을 열다
Anchorage Digital과 BitGo 같은 기업들은 미국 신탁은행 면허를 활용해 보관 업무를 넘어 확장하고 있다. 이러한 면허를 통해 수탁 서비스를 제공하고, 스테이블코인을 발행하며, 자산을 적극적으로 운용할 수 있다. 이러한 활동은 커스터디언과 금융기관 사이의 경계를 모호하게 만든다. 예를 들어 Anchorage는 스테이블코인 발행과 자산 운용으로 진출했고, BitGo도 유사한 다각화를 추진했다. 신탁 면허는 규제적 명확성과 순수 커스터디언에게는 없는 정당성의 표지를 제공한다.
스테이블코인, 액티브 운용, AI 에이전트
이러한 전환은 세 가지 수렴하는 트렌드에 의해 주도된다:
- 스테이블코인 발행: 신탁은행은 규제된 스테이블코인을 발행할 수 있어 토큰화된 법정화폐에 대한 증가하는 수요를 활용할 수 있다.
- 액티브 자산 운용: 커스터디언들은 수익 창출 상품과 재량 포트폴리오를 출시하며 자산 관리 영역으로 진출하고 있다.
- AI 에이전트 서비스: AI 에이전트가 경제적 행위자가 됨에 따라, 자산을 대신 보유하고 거래할 신뢰할 수 있는 커스터디언이 필요하다.
이러한 서비스는 더 높은 마진의 기회를 나타내며 고객 관계를 더욱 끈끈하게 만든다. 또한 커스터디언을 기관 크립토 도입의 차세대 물결의 중심에 위치시킨다.
업계에 대한 시사점
커스터디에서 신탁은행으로의 전환은 크립토 인프라 스택의 성숙을 의미한다. 또한 스스로 이 분야에 진입하고 있는 전통 은행 및 자산 운용사와의 경쟁을 심화시킨다. 진화하지 못하는 커스터디언은 얇은 마진의 유틸리티로 전락할 위험이 있다. 신탁 면허를 확보하고 서비스 제공을 확장하는 기업은 디지털 자산에 대한 기관 금융의 중추가 될 수 있다.
전망
더 많은 커스터디언이 신탁 면허 또는 다른 관할권의 동등한 라이선스를 추구할 것으로 예상된다. 커스터디, 은행, 자산 운용의 수렴은 가속화될 가능성이 높으며, AI 기반 서비스가 새로운 영역으로 부상할 것이다. 향후 18개월이 어떤 기업이 크립토 경제의 JP모건이 될지, 그리고 어떤 기업이 금고로 남을지를 결정할 것이다.
