MSCI, 11월 30일 스트래티지를 USA 지수에서 제거
TREE NEWS 보도: MSCI가 스트래티지(구 마이크로스트래티지)를 11월 30일부로 MSCI USA 지수에서 제외한다고 발표했다. 협의 기간을 거친 이 결정으로 지수를 추종하는 패시브 펀드들은 보유한 MSTR 주식을 매도해야 하며, 이는 상당한 매도 압력을 유발할 수 있다.
막대한 비트코인 보유량으로 알려진 스트래티지는 2021년 편입 이후 MSCI USA 지수의 구성 종목이었다. 회사의 시가총액은 비트코인 매입과 함께 급증했지만, 본질적으로 레버리지된 비트코인 대체물이라는 독특한 비즈니스 모델은 지수 제공업체들 사이에서 분류에 대한 우려를 불러일으켰다.
MSCI가 움직인 이유
MSCI의 결정은 회사의 변화하는 성격에서 비롯된 것으로 보인다. 스트래티지의 핵심 사업은 엔터프라이즈 소프트웨어에서 비트코인 축적으로 전환되어, 전통적인 기술 기업이라기보다 암호화폐 펀드에 가까워졌다. 지수 제공업체는 일반적으로 주요 사업이 지수의 섹터 초점과 일치하지 않는 기업을 제외한다. 스트래티지를 제거함으로써 MSCI는 USA 지수가 전통적인 주식의 벤치마크로 남도록 보장한다.
잠재적 영향: 28억 달러의 강제 매도?
추정에 따르면 MSCI USA 지수를 추종하는 패시브 펀드들은 약 28억 달러 상당의 MSTR 주식을 보유하고 있다. 이들 펀드가 매도를 요구받으면 시장은 상당한 매도 물량에 직면할 수 있다. 그러나 실제 영향은 여러 요인으로 완화될 수 있다:
- 액티브 매니저와 개인 투자자가 저가 매수에 나서 매도 압력의 일부를 흡수할 수 있다.
- 다른 지수 제공업체(예: S&P, FTSE)는 아직 동참하지 않았으므로 MSTR은 다른 벤치마크에 남을 수 있다.
- 스트래티지의 비트코인 보유량은 내재 가치를 제공하며, 회사는 주가를 지지하기 위해 자사주 매입이나 비트코인 매입 확대를 할 수 있다.
그럼에도 불구하고 이번 제외는 심리적 타격이다. 전통 금융이 비트코인 대체물을 주류 주식으로 취급하는 것을 꺼린다는 신호로, 기관 수요를 위축시킬 수 있다.
향후 전망
MSCI 제외는 전통 지수에서 암호화폐 연계 주식의 미래에 대한 의문을 제기한다. 더 많은 기업이 비트코인을 재무 자산으로 채택함에 따라 지수 제공업체는 기준을 명확히 해야 할 것이다. 스트래티지의 경우 다른 지수로 초점을 옮기거나 다른 투자자 기반을 유치하는 데 집중할 수 있다. 또한 규제 장벽은 남아 있지만 비트코인 ETF와 유사한 구조로 전환하는 방안을 모색할 수도 있다.
단기적으로 MSTR 주주들은 11월 30일 리밸런싱 전후의 변동성에 대비해야 한다. 장기적으로 이번 조치는 암호화폐 노출과 전통 주식 벤치마크를 결합하는 것의 어려움을 보여준다.
